双杀！美股，崩了

今夜，黑天鹅突袭美股。

北京(jīng)时间(jiān)4月25日晚(wǎn)间(jiān)，美国披露的2份重磅数据，令市场大惊失色。首先是，美国商务部发布的数据显(xiǎn)示，美国第一季度实际(jì)GDP年化季环比初(chū)值增长1.6%，远不及市场预期的2.5%，较去年四季度的3.4%大幅放缓(huǎn)。

其次(cì)是，美国第一季度(dù)核心PCE物价指数季(jì)调后环比折年率初值(zhí)为3.7%，预估为3.4%，前值为2.0%，为一(yī)年来首次环比加速(sù)。数据发布后，利率互换市场认为，美联储(chǔ)今年要(yào)到12月才会启(qǐ)动降息(xī)，而(ér)不(bù)是11月。

面对美国经济增长意外“爆冷”、核心通胀顽固(gù)的局面，市场(chǎng)担忧，美国滞胀风险似乎正在增加。受此影(yǐng)响，美股三大指(zhǐ)数大幅(fú)低开，纳指大跌2.1%，标普500指数跌1.41%，道指跌1.39%。欧洲市场也集体跳水，欧洲斯(sī)托克600指数跌1%，跌至日(rì)内最低点；德国、法国、意(yì)大利等国家指数跌(diē)超1%。

当前，全球金融市场的另一(yī)个(gè)风险点，或许来自强(qiáng)势的美元。受美联储降(jiàng)息预(yù)期推迟的影响，美元指数持续攀升，现已升至去年11月上旬以(yǐ)来的最高点。景顺(shùn)资产管(guǎn)理公司的回归分析，美元指数每上涨1%，MSCI全球（除美(měi)国以外）股票指数的(de)月回报率就会下降0.2%。

黑天鹅突袭

北京时间4月25日晚间，美国商(shāng)务部发布的数(shù)据显示，美国第一季度实(shí)际(jì)GDP年化季环(huán)比初值增长(zhǎng)1.6%，远不(bù)及市场预期的2.5%，较(jiào)去(qù)年(nián)四季度的3.4%大幅放缓。

数据显示，今年一季度(dù)GDP加权价格指数为 3.1%，高(gāo)于(yú)预期的3.0%，几乎(hū)是第(dì)四季度1.6%的两倍。

与其他国家不同，美国将实际GDP年化季率作为最通用的衡量(liàng)经济增长的指标，认为其更(gèng)能反映出经济的趋势。

数(shù)据发布后，美国总统拜登发表(biǎo)声明称，美国GDP报(bào)告显示稳定增长，但(dàn)需做更(gèng)多工作。

分析认为，因美国通胀加剧，消费者和政府支(zhī)出降温，导致第一季度增长显(xiǎn)著放缓。

其(qí)中，消费者支出增长2.5%，低于第四季度(dù)3.3%的增幅。州和地(dì)方层面的固定投资(zī)和政府支出帮助本季度(dù)GDP保持正值(zhí)，而私(sī)人库存投资(zī)的下降(jiàng)和进口(kǒu)的(de)增加则造成了负面影响。

同时，美(měi)联储(chǔ)最关(guān)注的通胀指标也传来重(zhòng)大利空信号。

据最(zuì)新发布(bù)的季度通胀数据显示，个(gè)人消费支出（PCE）年化(huà)季环(huán)比初值增长2.5%，较前(qián)值3.3%大幅放缓，同样不及预期的3%；不含食品和能源(yuán)的核心PCE价格指数年化季环比增(zēng)长 3.7%，超出预期的(de)3.4%，几乎是前值2%的两倍，为一年(nián)来首次环比加速。

第一季度(dù)通胀大幅回升，其中不包括住房和能(néng)源的服(fú)务业通胀上涨5.1%，几乎是上一季度(dù)增(zēng)速的两倍。

这意味着，美国(guó)核心通(tōng)胀风险再度抬升。

当前，市场对货币政策状况以及美联储何时开始降息感到紧(jǐn)张。由于(yú)通胀仍然居高不下，投资者不得不调整对美联储何时开始宽松的看法。

数据发布后，互换市场不再完全定价美联储将于今(jīn)年12月之前降息。此外，交易员预计美联储首次降息时间将推迟至(zhì)12月。利率互换交易(yì)员现在预计，美联储2024年全年只会降息约35个基点，远低于年初预测，当时预计今年进行六次(cì)以上幅(fú)度25基(jī)点的降息。

受此影响，美股(gǔ)三大指数大幅低开，纳指大跌2.1%，标普500指数跌1.41%，道指跌1.39%。美股盘初，Meta一度暴跌超(chāo)16%，微软、谷歌、亚马逊均大跌(diē)超4%。

欧洲市场(chǎng)也(yě)集体跳(tiào)水，欧洲斯托克600指数跌1%，跌至日内最低点；德国、法国、意大(dà)利等国(guó)家指数跌超(chāo)1%。

美债市场也遭遇抛售潮，其中2年期国(guó)债收益率(lǜ)上升至(zhì)5.018%，为去年(nián)11月14日以来最高水平；10年期国债收益(yì)率上升至(zhì)4.70%，为自11月2日以来最高水平(píng)；30年期美债收(shōu)益率升至4.81%，为去年11月9日以来(lái)新高。

受数(shù)据影响，美元再度走(zǒu)强，美元指数(shù)短线拉升近20点，正逼近106。

按照(zhào)日(rì)程安排，美联储将于下周召开会议，市场(chǎng)预计将继续把(bǎ)利率维持在二十年来的高位，交易员将分析美联(lián)储主席鲍威尔的言论，以(yǐ)寻找有关宽松政策的最新线索。

来自美元(yuán)的风险

当前，全球金融市场的另一个风险点，或(huò)许来自强势的美元。

近日，美元指数持续攀升，现已(yǐ)升至去(qù)年11月上旬以(yǐ)来的最高点，并(bìng)保(bǎo)持(chí)在106左右。今年以来，美元指数累(lèi)计上(shàng)涨逾4%。

根据景(jǐng)顺资产管理公司的回归分析，美元(yuán)指数每上涨(zhǎng)1%，MSCI全球（除美(měi)国以外）股票(piào)指数的(de)月回报率就会下(xià)降(jiàng)0.2%。

包括日本、韩国(guó)、印尼等在内的亚洲国家货币正(zhèng)遭受(shòu)巨大贬值压力，其中，日元兑美元汇率(lǜ)现(xiàn)已跌破155，刷新1990年6月以来新低。

市场担忧，在巨大的贬值压力下，日本央行或将“空袭”市场。日(rì)本央行将于周五（4月(yuè)26日）宣布最新的(de)货币政策决定，市场预计日本央行将维持(chí)利率稳定不变。

当前，日(rì)元交易员正屏息以待，准备(bèi)随时应对可能出现的市场干预和央行政(zhèng)策的变动，为2022年9月(yuè)的一幕(mù)或将(jiāng)重演做准备。当时日本央行的宽松货币政策决定(dìng)引发了市场(chǎng)的剧(jù)烈反(fǎn)应。

据日本时事通讯社最新报道，日本央(yāng)行将考虑采取措施减少其(qí)政府债券(quàn)购(gòu)买量(liàng)。

摩(mó)根士(shì)丹利首席日本经济学家Takeshi Yamaguchi认为，日本央行行长植田和(hé)男或将发表更为(wèi)强硬的言论。预计(jì)2024年7月日本央行将加(jiā)息15个基点，使(shǐ)政策利率达到 0.25%，2025年1月将再(zài)加息25个基点。

瑞银则在报告中指出(chū)，日本央行7月加息的可(kě)能性不能排(pái)除，且随着(zhe)日(rì)元进一步(bù)贬值，这(zhè)一可能性已经从当时的40%上升到超过45%。在(zài)加息之前，日(rì)本央行逐步减(jiǎn)少(shǎo)国债购买量也可(kě)能在6月进行。