多路资金涌向香江港股成最“靓仔”

证券时报e公司讯，港股缅怀先烈感恩生活小报近期持(chí)续(xù)上(shàng)涨，特别是最近一周涨(zhǎng)势(shì)凌厉，成为其间全球(qiú)股票市场的最“靓仔”。资(zī)金也在布局或回流港股市场，其中包括部分外资(zī)，而南下港股通资金在(zài)3月(yuè)和4月明显加大净买入力度，3月以来不到两(liǎng)个月(yuè)的时间里，南下港股通资(zī)金累计净买入(rù)港股超过1600亿港元，远超此前(qián)的净(jìng)买入规模。中泰国际(jì)策略分(fēn)析师颜招骏向证券时报(bào)记者表(biǎo)示，港(gǎng)股通(tōng)月(yuè)初以来(lái)累计净流入超过700亿港元，如此庞大的流入实在不容忽(hū)视。而资金(jīn)流(liú)入对象从前期能源、电讯等央国企扩散至(zhì)金融、消费及科技板块，显示内资情绪出(chū)现积极变化。

证券时报记者罗曼胡华雄

港(gǎng)股(gǔ)近期持续上涨，特别是最近一周涨势凌厉，成为其间全球股票市场的最“靓仔”。

资金(jīn)也在布局或回流港股市场，其中包括部(bù)分外(wài)资，而南下港股通资(zī)金在3月(yuè)和4月明显加大净买入力度，3月以来不到(dào)两个月的时间里，南下(xià)港股通资金累计净买入(rù)港股超过1600亿港元，远超此(cǐ)前的净买入规模。

中泰国际(jì)策略分析师颜招骏向证(zhèng)券时报记者表示，港(gǎng)股通月(yuè)初以来累计净流入超过700亿港元，如此庞大的流入实在不(bù)容忽视(shì)。而资金流入对象从前期能源、电讯等央国(guó)企扩散至金融、消费及科技板块，显示内资情绪出(chū)现(xiàn)积极变(biàn)化。

港股成全球股市

最“靓仔”

数据显示，从4月22日开始，港股恒生指数连(lián)续上涨，已实现五连涨，最近一周累计涨幅已(yǐ)达8.80%，港股市场另一大指数——恒生科技(jì)指(zhǐ)数则表现(xiàn)更为凌厉，最近一周累计涨幅高达(dá)13.43%，远(yuǎn)超亚(yà)太其他主(zhǔ)要股票市(shì)场，在(zài)全球主要(yào)股票市场中也遥遥领先。最近一(yī)周日本日经(jīng)225指(zhǐ)数上涨2.34%，韩国综合指数上涨2.48%。若从今年1月22日的低位算起，港(gǎng)股恒生指数累计涨(zhǎng)幅(fú)已(yǐ)高达19.31%。

摩根(gēn)资管亚太区首(shǒu)席市场策略分析师许长泰在(zài)接受证券时报记者采访时(shí)表示，港股近日市况(kuàng)好转，政策层面上，国务院印发的新“国九条(tiáo)”聚焦中国资本市(shì)场高质量发展，体现当前决策层对增强(qiáng)资本市场内在(zài)稳(wěn)定性，着力稳信心、稳预(yù)期的决心，有助于进一步(bù)改善市场风险(xiǎn)偏好。此外，中国证监(jiān)会发布5项资本市场对港合作措施(shī)，释放强烈信号，有助于(yú)改善港股中长期流动性及提供增量资金。

另外一个不可忽视(shì)的背景(jǐng)是(shì)，此前的港股(gǔ)市场经历了(le)较长(zhǎng)时间调整期。数据显示，2020年至2023年期间，港股市场恒生指数连续4年下跌，各年跌幅分别为(wèi)3.40%、14.08%、15.46%、13.82%，2024年(nián)1月，港股市场一度进(jìn)一步(bù)大幅下挫。连续的(de)下跌使得(dé)港股市场(chǎng)估(gū)值大幅降低(dī)，不少优(yōu)秀上市公司股价被错杀，整个市场安全边际大幅提高(gāo)，投资价值逐渐凸(tū)显。

此外，初步的数据显示，资金近期也在布(bù)局或回流港股市场，其中包括(kuò)部分外(wài)资，而南(nán)下港股通资金在3月和4月明显加大净买入力(lì)度，3月以来不到两个月的时间里，南下港股通资金累计净(jìng)买入港股超过1600亿港元，远超(chāo)此前的净买入规模。

中信建投表(biǎo)示，今年港股最佳(jiā)的(de)做多窗口已经到来。该机(jī)构研(yán)报(bào)称，近期港股上涨(zhǎng)的核心原因是资金面的改善。去年下半年港股的(de)最大压制为(wèi)外资系统性流出(chū)转向日本，近期外资在亚太(tài)地(dì)区(qū)的配(pèi)置重心(xīn)重新由日本转向港股，港股(gǔ)流动性因而得到大幅改善。内资方面，在(zài)政策(cè)利好和缅怀先烈感恩生活小报高股息行(xíng)缅怀先烈感恩生活小报情双重驱动下，近期南向资金大幅净流入，进一步巩固了港股(gǔ)的上涨趋势。

谁(shuí)是年内

港股上涨急先锋

记者发现，年内港股市场的强劲上涨有一些明(míng)显的特点。

统(tǒng)计数据显示，从港股市场主要指数对比来看(kàn)，若从年内低位算(suàn)起，恒(héng)生科技指数涨幅达到24.57%，恒(héng)生中国企(qǐ)业指数涨幅达26.84%，恒生指数涨幅达19.31%%，恒生香港35指数涨幅则相对较小，为8.67%。资料显示，恒生(shēng)香港35指数的成(chéng)份股，是由主要营(yíng)业(yè)收入（或盈(yíng)利或资产）来自中国内地以外地方的公司所组成，这意味着，年内港股市场自(zì)低位的大涨(zhǎng)主要是由营收来自中国内(nèi)地的公司所带动(dòng)，其中科技属性强的公司带动作用更为明显。

从(cóng)行业(yè)板(bǎn)块表现来看，若(ruò)从(cóng)年内低位算起，按照港交所行业分类，港(gǎng)股市场原材料业、资讯科技业、电讯(xùn)业、能源(yuán)业等板块涨幅居前，地产(chǎn)建筑业(yè)等板块表现滞后。

另外，记者发现，在上述港股(gǔ)市场(chǎng)大反弹期间，并非绝大多数股票都跟随上(shàng)涨。全部港(gǎng)股中，约(yuē)一半港股在上述(shù)期间实现上涨，另一半则(zé)呈现下跌状态，个股之间的分化(huà)非常明显。此(cǐ)外，数据显示，其间涨幅居前的股票广泛分布于多(duō)个行业，其中中小(xiǎo)市值股(gǔ)较多，但也(yě)不乏一些(xiē)市值较高的股票。恒生指数成份(fèn)股中，中(zhōng)国宏桥(qiáo)、美(měi)团 -W、紫金矿业(yè)、中国石(shí)油股份(fèn)、携程集团-S、中国海洋石油(yóu)等期间涨(zhǎng)幅均超过50%。

再杀(shā)估值空间不大

值(zhí)得注意的(de)是，港股市场近(jìn)期(qī)大幅上涨，很大程度上(shàng)仍属于此前连续数年下跌后的(de)修复性质，后续能否(fǒu)继续上行(xíng)，有赖于各项积极因素能否进一(yī)步积累和发酵。

据Wind统计口径，恒生指数目前滚动市(shì)盈(yíng)率(lǜ)（TTM）约为9倍(bèi)，仍低于最近(jìn)10年的中位数和平均数，处于约20%的分(fēn)位点水平。此外，今年以(yǐ)来港股市场(chǎng)包括腾讯控股(gǔ)、汇丰控股(gǔ)、友邦保险等在内的多家(jiā)公司均(jūn)大举回购股份。

颜招骏认(rèn)为(wèi)，目前港股绝对估值处于(yú)历史低位，上市公司加大回购分红力度进一步提高(gāo)内资对港股的配置价值，成为推(tuī)动股价向上(shàng)的燃料。

许长泰认为，中国内地和香(xiāng)港市场经过较长时(shí)间调整后估值(zhí)较具吸引力。只要(yào)内地和香港经济表现保持稳定，房地(dì)产市场没有大事件发生，对内地(dì)和(hé)香港股市未来3至6个月的表现较乐观。再者，假如美国(guó)市(shì)场出现较大(dà)波动，而中国政府(fǔ)继续推出支持经济(jì)措施，内地和香(xiāng)港股票可发(fā)挥(huī)避险功能。

颜招(zhāo)骏认为(wèi)，港股再杀估值的空间不大，当(dāng)前估值已处于历史底部，只是估值(zhí)扩张的条(tiáo)件需要盈利预期(qī)改善及美(měi)国10年期国债收益率不再上升的(de)配合(hé)。目前已看到盈利下修压力放(fàng)缓，有些板块的盈利甚至(zhì)在上修，这些公司的估值有条件出现(xiàn)较大修复(fù)空(kōng)间，例如互(hù)联网、能源(yuán)等。

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