首次突破100元每吨！利好政策频出，碳价继续上涨？

全国碳(tàn)交易市场迎(yíng)来历史(shǐ)性(xìng)时刻！

在此前连(lián)续五(wǔ)日上涨的基础上，4月24日，碳价上涨(zhǎng)0.99%，至100.59元/吨，盘中最高价101.51元/吨，这是自全国碳(tàn)交易市场成(chéng)立以来碳价首次突破百元大关。4月25日，碳价再创新高，上涨1.81%，至102.41元/吨，走出连续(xù)七天(tiān)上涨态势。相比全国碳市场初启(qǐ)日48元/吨的开盘(pán)价，当前碳价涨幅已达113.35%。

利好(hǎo)政(zhèng)策频(pín)出提振碳价

碳价是碳(tàn)市场活跃度的重要风(fēng)向(xiàng)标。事实上，自今年1月中旬起，全国碳(tàn)市场碳价就开始(shǐ)持续走高。以4月25日收盘价计(jì)算，全国碳市场碳价今年以(yǐ)来已累计上涨33.32%。价格上涨的同时，交易量也持续扩大。数据显示，全国碳市场3月日均成交量为16.97万吨，较2月增长5.8%。

据了(le)解，我国自2011年(nián)起先后建立8个试点碳市场。2021年7月(yuè)16日(rì)，全国碳市场启动上线交易，首批纳入2162家发(fā)电企业，2021年覆盖排放量超45亿吨。目前，全(quán)国碳(tàn)排放权交(jiāo)易市场限于现货(huò)交易，参与方主要是与碳排放相关的企业，以电力企业为主，不允许重(zhòng)点排放单位以外的机构或个人入市交易，市场相对封闭。

目前(qián)碳市场(chǎng)已经完成了两个履约周期，第一(yī)个履(lǚ)约周期是(shì)2019—2020年，第二个履约周期为2021—2022年。生态环境部的(de)数据显示，和(hé)第一个履约周期相比，第二个履约周期市场活跃度有明显提升。截至去年年底，全国碳排放(fàng)权交易市场累计成交(jiāo)量达到4.4亿吨，成交额约249亿元。第二个履约周期成交量比(bǐ)第一个履约周期增长19%，成交额比第一个履约周期增长89%。碳价整体呈现(xiàn)平稳上涨态势，由启动时的每(měi)吨48元上(shà万物云(02602.HK)连续11日回购，累计斥资2794.18万港元ng)涨至每(měi)吨80元，上涨66%。第二个履约(yuē)周期企(qǐ)业参与(yǔ)交易的积极性明显提升，82%的企业(yè)参与交易，企业参与率比第一个履(lǚ)约(yuē)周期(qī)上升近50%。截至4月25日，全(quán)国(guó)碳市(shì)场碳排放配(pèi)额累计(jì)成交4.55亿(yì)吨，累计(jì)成(chéng)交(jiāo)额260.65亿(yì)元。

对于非履(lǚ)约期(qī)碳价持续走高的原(yuán)因，安永大中华区金融服务、可持续发展服务合伙人(rén)李菁认为，政(zhèng)万物云(02602.HK)连续11日回购，累计斥资2794.18万港元策是(shì)现阶段提振(zhèn)碳市场、影响碳价的(de)关键驱动力。《碳排放权交易(yì)管理暂行条例》将于5月1日生效，与之前(qián)的管理办法不同，该条例为行政法规，具有强制执行力，且惩(chéng)罚力度相比之(zhī)前大了很多，对企(qǐ)业履约的敦促力度也大很多。另外，今(jīn)年(nián)1月份全国温(wēn)室气体(tǐ)自愿(yuàn)减排交易市场启(qǐ)动也有促进作用(yòng)。此外，今年全国两会以来，传出进(jìn)一步(bù)扩大全国(guó)碳市(shì)场行业覆盖范围等各项措施，释放出全国碳市场行业扩(kuò)容的(de)强烈信号，或将刺(cì)激碳(tàn)价持续走高。

当前全国碳市场已(yǐ)步入第三个(gè)履约周期。从市场角度看(kàn)，中信期货创(chuàng)新发(fā)展部(bù)负责人朱子悦认为(wèi)，履约企业惜售持有配额，缺乏(fá)流动性助涨碳价。“重点排放(fàng)单位目前(qián)持有的2019年度配额、2020年度配额(é)、2021年度配额和2022年度配额(é)均可用于2021年度、2022年度清(qīng)缴履约，也可用于交易。”朱子悦解释(shì)，目前来看，历史年份配(pèi)额至少能结转至下一履约期，由于(yú)历史配额价格较低，因此在配额价格上行且企业(yè)在未来仍有配额(é)履约(yuē)需求时，重点排放单位会(huì)惜售。与此同时(shí)，价格(gé)预期持续上行时，希(xī)望提前购买配(pèi)额的企业增多，流动性收紧，价格(gé)上行幅度(dù)会加大。

碳价或持续(xù)走高(gāo)

碳价后市怎么(me)走？李菁认为，随着(zhe)未来(lái)全国碳市场逐步纳入更多行业，以及扩大配(pèi)额(é)拍卖(mài)比例、完善配套制度标准，预(yù)计全国碳市场碳价还将持续走高(gāo)。

据(jù)了解，今年全国温室气体(tǐ)自愿减排(pái)交易市场(chǎng)启动以及《碳排放权交易管理暂行条例》正式公布以来，全国碳市(shì)场行业覆盖范围扩容也迫在眉睫(jié)。今年2月，生态(tài)环境部副部长赵(zhào)英民在(zài)国新办举行的政策例行吹风会上透露，已开展全(quán)国碳市(shì)场扩围的专项研究(jiū)。相关技术文件(jiàn)起草工(gōng)作基本完成，生态环境部争取尽快实(shí)现我国碳排放(fàng)权交易市(shì)场的首次扩围。此外，今年的政(zhèng)府工作报告提出，2024年将扩大全国碳市场行业覆(fù)盖范围，同(tóng)时完善相关法律法规，以此建设更成(chéng)熟的碳市场。

今年3月，全国(guó)碳市(shì)场迎来(lái)扩容信号。生态环境部发布通知称，面向社会就铝冶炼行业的《企(qǐ)业温(wēn)室气体(tǐ)排放(fàng)核算与报告指(zhǐ)南》和《企业温室气体排放核查技术指南》公开征求意见。业内认为，国内电解铝行业将继电力行业之后，成为第二个被强制纳入碳(tàn)市(shì)场的行业。

短期来看，朱子悦认为，看涨预期叠流动(dòng)性紧(jǐn)缩，碳价短期(qī)或继续上涨，价格(gé)调整及方向变化或(huò)需等待2024年下半年碳(tàn)市场相关(guān)政策落地和CCER市场签发量。“从(cóng)政(zhèng)策端来看，配(pèi)额(é)结转方案影响存量配额出售情绪，若 2021年、2022年度配额提(tí)出(chū)具体的有效期，或(huò)提高企(qǐ)业出售(shòu)配额的积极(jí)性，碳价或(huò)有下行。”朱子悦表示，预计第(dì)一批CCER将在2024年下半年签发，短期配额供给增加或压制碳价(jià)。

长期来看，朱子悦认为碳价持续上行。“碳价本质反映(yìng)社会减排成本，随着未来社会减排成本边际增长，碳价(jià)将跟随(suí)上涨。”朱子(zi)悦解释，碳市场配额供应持续缩(suō)减，叠加免(miǎn)费配额比(bǐ)例下降，都将助涨碳(tàn)价。例如欧洲(zhōu)碳市场年度供给缩量为2.2%，而需求减量仅为1.74%，长期存在供需缺口。

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