机构策 略：A股即将踏入 一季报密集披露期 业绩将成为近期主要交易线索

中信建(jiàn)投指出，中国GDP数据一季度(dù)开局良好，但3月有边际放(fàng)缓迹(jì)象，A股即将逐渐踏入一季报密 集披 露期(qī)，业绩将成为近期主要(yào)交(jiāo)易线索。布局业绩确定性（短期）+利空兑现（长(zhǎng)期）方向。一季报各细分领域中业绩具备韧性的方向有望吸(xī)引短期资金流入。继续重点关注(zhù)方向(xiàng)及相关(guān)ETF：红利等，电(diàn)力等、石油。关注出口订单改善和出海增量效应，如工(gōng)程机械、龙头家(jiā)电等。逢低关注有色等。

华(huá)泰证券认(rèn)为，上(shàng)周市场延续震荡，大(dà)盘、红利占优，行业上家电(diàn)、银行(xíng)领涨。多因素(sù)角力是近期行情底色：1）分子端，港(gǎng)股年报业绩增速回升(shēng)，A股年报业绩或企稳、一季报预喜率较高，但斜率可能相对较低；2）海外(wài)降 息推后+地缘风险+再通胀交 易(yì)下美债利率、美(měi)元指数再度上行，对A股估值修复形成制约，结构(gòu)上红利和(hé)出口(kǒu)链或占(zhàn)优；结合(hé)日历效应，A股风险偏好修复进入平台期，建议增配(pèi)红(hóng)利（银行(xíng)、石化等红利内部高低切换方向）基(jī)础(chǔ)上，把(bǎ)握(wò)出(chū)口和(hé)产能(néng)减压两大线索。

中金 公司指出，展望后市，A股市场自2月(yuè)以来的修复行情虽斜率放缓
但仍在(zài)延续。配置方面，有科(kē)技进步预期驱动及新质生产(chǎn)力相(xiāng)关政策催化下的(de)TMT领域中期仍有望有相对表现，但短期需要关(guān)注创新领(lǐng)域相关(guān)进展及部分海外龙头公司波动影(yǐng)响
；外(wài)部因素及供给出清带来上游资源品行业机(jī)遇，继续关注黄金、石油石化、有色金属等(děng)资源板块；资本(běn)市场改革为高股息板(bǎn)块带(dài)来新催化(huà)，关注分红比例和意愿有(yǒu)望提升企业。

中信建 投
指(zhǐ)出，中(zhōng)国GDP数(shù)据一季度开局(jú)良好，但3月有边际放(fàng)缓迹象，A股即将逐渐踏入一季报密(mì)集披露(lù)期，业用心感悟生活绩将成为近期主要交易线(xiàn)索。布(bù)局业绩(jì)确定性（短期）+利空兑现（长期 ）方向。一季报各细分领域中业绩具(jù)备韧性的(de)方向有望吸(xī)引短期资金流入。继续重(z用心感悟生活hòng)点关注方向及相关ETF：红利等，电力等、石(shí)油。关
注出口订
单改善和出海(hǎi)增量(liàng)效应，如工程机械、龙头家电等。逢低(dī)关注有(yǒu)色(sè)等。

华泰证(zhèng)券认为，上周市(shì)场(chǎng)延续震荡，大盘、红利占优，行业上家(jiā)电(diàn)、银行领涨(zhǎng)。多因素角力是近期行情(qíng)底色(sè)：1）分子端，港股年报业 绩增速(sù)回升，A股年报业绩或企稳(wěn)、一季报(bào)预喜(xǐ)率较高 ，但斜率可能相对较低(dī)；2）海外(wài)降息推(tuī)后+地缘风险+再通胀(zhàng)交易下美(měi)债利率、美元指(zhǐ)数再度上行，对A股估值修(xiū)复形成制约(yuē)，结构上红利和出口链或占优；结合日历效应，A股风险偏好修复进(jìn)入平台期，建议增配红利（银(yín)行(xíng)、石化等红利内部高低切换方向）基础上，把握出口
和产能(néng)减压(yā)两大线索。

中金公司指出，展望后市，A股市场自(zì)2月以来的修复行情虽斜率放缓但仍在延续。配置方面，有科技进步预期驱动及新质生产力相关政策催(cuī)化下的TMT领(lǐng)域中期仍有望有相对表现(xiàn)，但短期需要关注创新领域相关(guān)进展及部分(fēn)海(hǎi)外龙头公司波动影响；外部因素及供给出清带来上游(yóu)资源品行业机 遇，继续关注黄金、石(shí)油石化、有色金属等资源
板(bǎn)块；资本市场改革为(wèi)高股息板块带来新催化，关注分红比例和(hé)意愿有 用心感悟生活望提升企业。

校对：冉燕青

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