财联社4月28日讯（记者(zhě) 吴雨其）随着公募(mù)基金2023年一季报(bào)披露(lù)完成，多位知名基金经理大(dà)幅调仓换股的动向和(hé)投(tóu)资方向也浮出水面。

　　其(qí)中，张坤大幅加(jiā)仓(cāng)中(zhōng)国海(hǎi)洋石油，刘(liú)彦(yàn)春则加(jiā)仓海康威视、美的集(jí)团、腾讯控(kòng)股，谢治宇布局AI板块，加仓海康威(wēi)视(shì)、晶晨股份、中际旭创、澜起科(kē)技、中国移动、腾讯控(kòng)股(gǔ)、赛腾股(gǔ)份、星环(huán)科技-U，常(cháng)处于风口浪(làng)尖的葛兰，也开始布局人工智能，加(jiā)仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人(rén)工智能大行(xíng)其道(dào)的首(shǒu)季，包(bāo)括谢(xiè)治宇、周蔚(wèi)文、葛兰等顶(dǐng)流开始追逐AI，另一面(miàn)，一些专注长期成长价(jià)值的基金经理(lǐ)仍坚(jiān)守新能源，如曾经的公募冠军刘格(gé)菘。

　　有人追逐(zhú)成了风

　　2023年一季度，是(shì)人工智能的盛典。面对(duì)火出天际(jì)的AI赛(sài)道，究竟是(shì)应该(gāi)与其共舞，还是不为所动继(jì)续坚(jiān)守“初心”？

　　观察(chá)一(yī)季报的调仓换股(gǔ)，可(kě)见越来越(yuè)多的(de)基金经理选择(zé)了前者。“不买AI就(jiù)是等死，追买AI可(kě)能是找死，横竖都是(shì)死，不如搏一把(bǎ)再死，也许富贵险中求(qiú)呢”，是(shì)行业心态的(de)生动写照。

　　光大(dà)证(zhèng)券统计数据也(yě)证明了这一点，公募基金一季(jì)度大幅加仓TMT板块中的计算机(jī)和通信(xìn)行业。截至2023年3月31日(rì)，主动偏股(gǔ)基金重仓股在(zài)TMT板块(kuài)配(pèi)置市(shì)值(zhí)4707亿元，一季(jì)度大幅提升1163亿元。

　　包括一直(zhí)深耕(gēng)医疗的葛兰在内，众多知名基金经理(lǐ)布局(jú)AI。具体来看，中欧阿尔(ěr)法混合一季度大手(shǒu)笔新进(jìn)中(zhōng)芯国际、上海电(diàn)影，其中(zhōng)前者加仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯83.67万股。其(qí)所管的另一只中欧研究(jiū)精(jīng)选混(hùn)合(hé)一季(jì)度新进金山办公14.37万股。此(cǐ)外，中欧明睿(ruì)新起点混合一季(jì)度新进中芯国际(jì)、同花(huā)顺，将寒(hán)武纪的(de)仓位从(cóng)0.46万股加(jiā)到28.53万股(gǔ)，金(jīn)山办公的仓位从0.09万股加到15万股(gǔ)。

　　从(cóng)上述(shù)调仓换股中也能看出葛兰的人工(gōng)智能投资(zī)方向——从AI上(shàng)游的芯(xīn)片(piàn)、到算力以(yǐ)及(jí)终端的应用、办公等(děng)。

　　窥一(yī)斑而知全豹，葛兰(lán)的操作只是公募基金经(jīng)理(lǐ)加仓AI的一个(gè)缩(suō)影。从各(gè)位(wèi)知名基金经理调(diào)仓动向可以看出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶(dǐng)梁柱”的周蔚文也在一季(jì)报(bào)中也提到，随着ChatGPT的横(héng)空出世，海外(wài)大模型以(yǐ)及相关人工智能的(de)产业趋(qū)势受到市(shì)场关注，并很(hěn)快扩散到(dào)国内产业界，市(shì)场聚焦于上游算力、传输和下游运用，在经济复(fù)苏相对温和的情景(jǐng)下，计算机、通讯、传媒(méi)、电子行业受到各方资金的(de)追捧，涨幅遥(yáo)遥领先。

　　从十大(dà)重仓股来(lái)看，万达电影新入他所管理的(de)中欧新趋势十大重仓股，中欧洞见(jiàn)一年持有(yǒu)则加仓了立讯精(jīng)密、腾讯控(kòng)股等个股；中(zhōng)欧(ōu)明睿新常态(tài)则加仓深信服等。

　　再如谢(xiè)治宇，海康威视、澜(lán)起科技、中际(jì)旭(xù)创、晶晨股份等AI热股均为新(xīn)晋(jìn)兴(xīng)全合润(rùn)重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了(le)突破(pò)性的进(jìn)展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模(mó)块等子板块带动(dòng)的人工智能、中字头(tóu)的“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应(yīng)用(yòng)端中游戏(xì)、影视(shì)等板(bǎn)块(kuài)也实现较大幅度上涨。1分钟前刚刚哪里发生了地震p>

　　值得注意的(de)是，此(cǐ)前招商证券(quàn)研(yán)报称，从历史(shǐ)上来看，30％是主动偏股公募基金大类行业配置比例一个很重要的临界值(zhí)，往往(wǎng)预示(shì)着(zhe)某(mǒu)个板块进入过热阶段。截至2023年一季度末，主(zhǔ)动偏股公募基金对TMT配(pèi)比明(míng)显提升至20.26％，但与临界(jiè)值尚(shàng)存(cún)安全距离。从这点看(kàn)，基(jī)金经理(lǐ)对于TMT来(lái)说1分钟前刚刚哪里发生了地震仍称不上“抱团(tuán)”，仍有基金经理并未(wèi)上车。

　　有人守(shǒu)候成了景(jǐng)

　　在“追风”的另一面，仍(réng)有一部分仍坚守新能源，也有一部分试图低位捡拾(shí)新能源筹码。

　　如曾(céng)经的公募状(zhuàng)元刘格菘。据了解(jiě)，广(guǎng)发基金成(chéng)长团(tuán)队对新能源的钟爱(ài)业内闻(wén)名(míng)，最新(xīn)披露(lù)的一季报中(zhōng)也(yě)证实了他们的“坚守初心”。

　　当(dāng)年的冠军(jūn)基金广发(fā)双擎(qíng)升级，从其十大重仓股来看，前五大重仓(cāng)股的占比(bǐ)均超(chāo)过了8.5％，分(fēn)别是晶澳科技、阳光电(diàn)源(yuán)、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属于新能源(yuán)概念股。除(chú)此(cǐ)之外(wài)，他(tā)还仍加仓了天合光能、荣盛石化等(děng)个股，且(qiě)新晋晶(jīng)科能源为十(shí)大重仓股。

　　刘(liú)格菘(sōng)在一季报表达了仍对新(xīn)能源(yuán)保持(chí)信心，“我们对(duì)本产品重点持(chí)仓的(de)光伏、储能、新能源车(chē)方(fāng)向保持相对乐观，投资中(zhōng)相(xiāng)信(xìn)基本面优秀和增量价值积累的公司。经过调(diào)整，行业估值水平已(yǐ)在(zài)历史低位，产(chǎn)业链的(de)变化在市场定价(jià)中未被充分认(rèn)知和体现。”

　　再如傅(fù)鹏博，其管理的睿远成(chéng)长价值混合(hé)前十(shí)大重仓股分别为(wèi)中国移动、宁德时代(dài)、三安光电(diàn)、通威(wēi)股(gǔ)份、万华化学、广汇能(néng)源、东方雨虹、立讯精密(mì)、三诺生物、新宙邦。对比去年年底该基(jī)金增持了宁德时代、通威(wēi)股份(fèn)、万华化学、广(guǎng)汇能(néng)源、东方雨虹。值得关注的(de)是(shì)，加仓幅(fú)度(dù)最多的(de)是光伏龙(lóng)头通威股份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所管的(de)银(yín)华心怡混合也加仓了新能源，如晶科能源、锦浪科技、东方电缆等。他表示，“我(wǒ)们曾经提到了新能(néng)源板(bǎn)块的(de)一些风(fēng)险点，这(zhè)些风险点在经(jīng)过大半年的消化后，在这个估值(zhí)分位以(yǐ)及股价位置下，我们认为新能源(yuán)板块的风险因素已经(jīng)充分释放，目前这个时间段(duàn)，新能源非常具有(yǒu)吸引力(lì)。在一季度我(wǒ)们对于电动(dòng)车、光伏、储能、海风的一些(xiē)标的，都(dōu)增加(jiā)了一(yī)些仓(cāng)位。”

　　对于(yú)人(rén)工智能，他认为，“太阳(yáng)底下没(méi)有(yǒu)新鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶段(duàn)总(zǒng)会消(xiāo)退。”

　　实际上，许多基金经理(lǐ)在AI的“大风”之下，并没有(yǒu)选择“押注”TMT。

　　万(wàn)家基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)章(zhāng)恒在接受(shòu)财(cái)联社记者(zhě)采访时(shí)提到，他曾重点关注过TMT板块，但并不喜欢去追逐风口，他选(xuǎn)择会在(zài)全市场(chǎng)做(zuò)行业轮动，在操作上绝对不是去(qù)捕(bǔ)捉每个时期(qī)的“最靓的(de)仔”。“对于自(zì)己(jǐ)看好的行(xíng)业，你(nǐ)重仓押进(jìn)去，不(bù)确定(dìng)性来的时候，无论是基(jī)金(jīn)经(jīng)理个人还是投资(zī)者，其实(shí)都是无法承(chéng)受(shòu)的(de)。所以，任(rèn)何一个行业(yè)，即使你(nǐ)再看好，也(yě)要(yào)控制持有(yǒu)比例，分散风险。”他(tā)表示。

　　交银(yín)施(shī)罗德基金的(de)王崇一(yī)季(jì)报表示暂时无法预测(cè)其兑现节奏和时(shí)间，短期内也(yě)很难在A股找到明显的受益(yì)标的(de)，就没(méi)有(yǒu)参与。不过他也认为(wèi)这些股票的估值体系(xì)还在合理接受范围内(nèi)。

　　极致行情下(xià)，AI还能“爱(ài)”吗(ma)？

　　上述分析可(kě)知，今年一季度仍有不少基金经理重(zhòng)仓“押注”AI。在(zài)这(zhè)种极致行情下，AI板块的未来走势(shì)将如何？

　　一部分(fēn)市场(chǎng)人(rén)士仍看好AI。

　　国海策略目前仍维(wéi)持TMT为全年市场(chǎng)主线的判断，相关领域如(rú)AI芯(xīn)片、服(fú)务器以及光模块等细(xì)分赛(sài)道将陆续迎来(lái)基(jī)本面的确认，中微(wēi)观层面(miàn)上尚有空间(jiān)，估值修复(fù)尚未结束，个股(gǔ)上是(shì)找机会的格局。

　　中(zhōng)金公司研报指出，年初至今市场对AI关注度(dù)持续高企(qǐ)，上(shàng)一(yī)轮行情催化主(zhǔ)要集中(zhōng)于大模型的突破进展；而4月以来(lái)，我们观察到(dào)各个(gè)领域的应用(yòng)厂商(shāng)正加速AI融合应(yīng)用产(chǎn)品的研(yán)发(fā)和发布，其(qí)中办(bàn)公场景进展相对较快，我们预计5月之后将进入(rù)AI应用的加(jiā)速(sù)繁荣阶段。我们(men)持续看多AI，并在应用、算力(lì)、模型(xíng)三层中建议投资者优先关注应用层投资机遇。

　　百(bǎi)亿私(sī)募大佬董(dǒng)承非也看好相关板块，他认为，2011年之(zhī)前是周(zhōu)期(qī)的时代，2011年之后是消费(fèi)的时代(dài)，但(dàn)未来10年，最(zuì)牛(niú)的(de)资产是科技。他坦言，自(zì)己目前重仓半导(dǎo)体板块。

　　不过(guò)另(lìng)一部分市场人士也指出(chū)，AI后(hòu)续或有波动或(huò)调整(zhěng)。

　　中信建(jiàn1分钟前刚刚哪里发生了地震)投证(zhèng)券策(cè)略首席分(fēn)析(xī)师陈果，在A股二(èr)季度投资策略(lüè)会上(shàng)提到“今年(nián)大概率还是一个偏成长(zhǎng)风格占(zhàn)优(yōu)，尤其是很多科技股在过去(qù)几年其实没有(yǒu)太多的表现(xiàn)。以前我们(men)讲茅指数(shù)、宁组(zǔ)合，其实TMT板块有(yǒu)很长时间没(méi)有(yǒu)太多表现。今年要(yào)推动数字经济，今年半导体周期要(yào)见(jiàn)底(dǐ)，本身(shēn)今年科技(jì)股的机(jī)会是可以期待的”。

　　不过(guò)，他也(yě)提醒道，“TMT应该没有走完，但二季(jì)度可(kě)能(néng)会有一些波动。AI现在还(hái)是主题投资阶段不太适合(hé)大多数的投(tóu)资者，不适合在这个位置上去追。”

　　广发证券研报(bào)中(zhōng)判断，本轮AI板块已进入第(dì)一轮调整(zhěng)期，但(dàn)对(duì)标2013年(nián)“移动互联网+”行(xíng)情节奏，预计本轮后续调整时长与(yǔ)幅度有限(xiàn)。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局有望率先实现业绩兑(duì)现的环节，即满足“自身产业周期向上+AI加(jiā)持下的(de)业绩增厚(hòu)机遇”的领域，比如(rú)，电子、计算机(jī)、传媒(méi)、通信。

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