5月12日晚间(jiān)，根据(jù)美国(guó)证(zhèng)券交易(yì)委员会（SEC）披露(lù)，国内千亿私募景林资产递交了截至2023年3月31日的第一季(jì)度持仓报告（13F）。

　　景(jǐng)林资(zī)产是国内管理超千(qiān)亿元(yuán)人民币的对冲基金机(jī)构，亦是内地少有的进行大手笔(bǐ)持有美股的(de)买方(fāng)机构(gòu)之一，景林的动(dòng)向受到了(le)市(shì)场广泛的关注。

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　　千(qiān)亿(yì)私募景林资产持(chí)仓曝光

　　报告(gào)期内(nèi)，景(jǐng)林资产整(zhěng)体持(chí)仓规模小(xiǎo)幅提升至17.29亿美元(yuán)，折合(hé)人民币120.2亿(yì)元，相较(jiào)于2022年四季(jì)度的(de)16.29亿美(měi)元规模，环比增幅6.14％。

　　数(shù)据显示，截止2023年一季度末，景林(lín)资产在美股市场(chǎng)持有34家上(shàng)市公司的(de)股票。其中，前(qián)十大持(chí)仓标的在总市值中的(de)占比下降到77.89％，上季(jì)度这一(yī)数据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股票，分别(bié)为英伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和(hé)减持方面，景林资产一季度前五(wǔ)大卖(mài)出(chū)标(biāo)的包(bāo)括：京(jīng)东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多(duō)多。

　　景林资产美股持(chí)仓前十大重仓(cāng)股分别为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景(jǐng)林美(měi)股头(tóu)号(hào)重仓股依旧是(shì)拼(pīn)多多，与上季(jì)度对(duì)比，景(jǐng)林资产减(jiǎn)仓了133.85万股，较上季度持(chí)仓数量下降(jiàng)24％。

　　此前，景林(lín)连续三个季度增持拼多多。2022年二季度(dù)增持拼多多24.02万股，三(sān)季度增持123.39万股，四(sì)季(jì)度则增持233.75万(wàn)股，一(yī)次比(bǐ)一次猛(měng)。拼(pīn)多多(duō)也不负众望，从股价表现(xiàn)看，拼(pīn)多多去年(nián)二(èr)、三、四季(jì)度分(fēn)别上(shàng)涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头在今年2月初便戛然而止了，景(jǐng)林资产在(zài)此前(qián)“越跌越买”的策略奏效后，或许(xǔ)在股价“掉(diào)头”之际进行了止盈(yíng)操作。？？？

　　此外(wài)，一季度景(jǐng)林新(xīn)建仓的英(yīng)伟达，空降(jiàng)前十大重仓股第七(qī)位，一口(kǒu)气(qì)买入(rù)32.53万股，一季度末持(chí)仓(cāng)市值为(wèi)0.9亿元。截(jié)止(zhǐ)至5月12日，今(jīn)年(nián)以来(lái)英伟达(dá)累计上涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局教育股，与(yǔ)高(gāo)毅“唱反调”

　　一季度，景林(lín)资产(chǎn)在美股(gǔ)的(de)操作中，最为(wèi)亮眼的当属重点(diǎn)加(jiā)仓教育股。

　　数据显(xiǎn)示，截至今年一季度末，景林资产持有新(xīn含盐率怎么求公式，含盐率怎么求百分比)东方430万股，环(huán)比(bǐ)去年底加(jiā)仓368.8万(wàn)股，期末持股市值(zhí)超1.6亿美元，一(yī)跃成(chéng)为景林资产的第二大重仓股。与此(cǐ)同时，景林资(zī)产一季度还建仓(cāng)了好未(wèi)来(lái)，期末持股(gǔ)数量达(dá)224.6万股。

　　今(jīn)年(nián)以来，上述两只(zhǐ)教(jiào)育个股股价均处(chù)于(yú)震荡态势(shì)，并无(wú)太(tài)多亮眼表现。

　　景林资产认为，从全行业来看(kàn)，不同年龄层的用户对“教育”的需(xū)求依然旺盛(shèng)，除(chú)了应对(duì)考(kǎo)试，还包括开拓眼(yǎn)界、增长知识、潜力(lì)挖掘、提(tí)升综(zōng)合(hé)能力等。双减政(zhèng)策推行之后(hòu)，目前行业政策(cè)环境趋于稳定，但过程中很多公司退出离开，使得行业竞争格局趋缓，对于存(cún)量公司有利。

　　“从行业龙头(tóu)公司本身来说，凭借(jiè)多年积累的口碑和公信力，品牌的护城(chéng)河依然很深。个别头(tóu)部(bù)企业(yè)在K9学科之外的教育领域业务基础扎实，原有的留学(xué)等业务恢复增长，同时素质教育、直播电商业务等新业(yè)务成为(wèi)新的(de)增长(zhǎng)驱动力。且公(gōng)司的利润(rùn)和现金流稳中转好(hǎo)，同时账上资金充(chōng)足，当时的估值(zhí)下有足够的安全边际。在过(guò)去几个季度的财报中，我们(men)看到了(le)相关的(de)积(jī)极信号。”景林资产表示。

　　值得一提的是(shì)，高(gāo)毅资产对于教育领(lǐng)域也颇(pǒ)为看好，但是标的选择似乎与景林(lín)资产存(cún)在分歧。

　　美国(guó)证券交易委员(yuán)会公开资料显示，截至今(jīn)年一(yī)季(jì)度末，高毅资(zī)产(chǎn)持有新东方24.4万股，相比于(yú)去年底减仓(cāng)超10万(wàn)股(gǔ)，减(jiǎn)仓(cāng)比例接近三成。而一季度高毅资产大举买入(rù)近156万(wàn)股(gǔ)好未来(lái)，相比于去年(nián)底增持幅度达112％。

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　　但(dàn)斌深夜难(nán)眠，炮轰市场投机之风

　　自(zì)五一节过后(hòu)，传媒(méi)、游戏(xì)板块成为资金(jīn)炒作AI的重点方向(xiàng)，中特(tè)估支线也由暗转(zhuǎn)明，晋升市场第(dì)二大(dà)主线。

　　可好景不长，本周中特(tè)估仅热闹了一两天，随后便开(kāi)始持续下跌(diē)，传媒、游戏板(bǎn)块更(gèng)是(shì)大幅杀跌，高(gāo)位股接连跳(tiào)水。

　　（本文内容为客观数据信息罗列，不构(gòu)成任(rèn)何投资建议）

　　此前连(lián)续24个交(jiāo)易日成交(jiāo)额超万亿元阶段(duàn)纪录，在本周(zhōu)遭遇(yù)终结。周三时，市场(chǎng)成交(jiāo)量尚且(qiě)保持在(zài)1.2万亿水平(píng)，周四便陡(dǒu)然跌破万亿，5月(yuè)11日(rì)和5月(yuè)12日成交额连续两日萎缩，分(fēn)别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷(xiàn)入(rù)缩量(liàng)震荡阶(jiē)段。

　　面对(duì)市场的急剧降温(wēn)，市场观(guān)点(diǎn)认为，主要原因(yīn)是5月11日(rì)晚(wǎn)间发布的金融数据(jù)大幅(fú)低(dī)于预期(qī)。

　　据国盛证(zhèng)券，4月新增(zēng)信贷(dài)7188亿元，虽然同比(bǐ)多增734亿(yì)元，但是考虑(lǜ)到去年(nián)4月基数的异常，因而与往年相比，今年4月(yuè)信贷则是明(míng)显跌落(luò)，而今年(nián)4月(yuè)信贷低于2021年同期7512亿元。居民(mín)贷款回落再度成为信贷回落的主要原(yuán)因。而企(qǐ)业中长期贷款继续保持同比(bǐ)多增(zēng)，4月同比(bǐ)多增(zēng)4017亿元至6669亿(yì)元(yuán)。信(xìn)贷下(xià)滑带(dài)动社融增速回落，4月新增社(shè)融1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月(yuè)同(tóng)比(bǐ)少增6370亿(yì)元。

　　署名光大证(zhèng)券的点评称(chēng)，4月下旬票据利率先下后上，并(bìng)不(bù)意(yì)味着贷款(kuǎn)好转了，主要因为今年国股行NIM和营(yíng)收压力很大，一直在(zài)压降(jiàng)票据等低效资产，对分行收票额(é)度控制很严。4月前两(liǎng)旬已经收了很多票(piào)，后面改用其他贷款来(lái)冲。5月上旬票据(jù)已经(jīng)快(kuài)要(yào)接近(jìn)零利率了，信贷再度出现深度负增长(zhǎng)，这是4月信(xìn)贷斜率过于陡峭化产生的后(hòu)果，5月份(fèn)的(de)贷(dài)款可能仍然不太(tài)乐观。

　　在这种背景之下(xià)，市(shì)场(chǎng)要想好(hǎo)起来，必(bì)然要让大家(jiā)看到宽(kuān)信用的信号出现(xiàn)，而(ér)这可能还需要一(yī)定的(de)时(shí)间。

　　当前市场存量资金博(bó)弈的背景不改，而两大主(zhǔ)线人工智能和(hé)中特估，今年已然累计不小的涨(zhǎng)幅(fú)。中特估这边(biān)，本(běn)月还有多只央企(qǐ)ETF等待进场，而人(rén)工(gōng)智(zhì)能这边，在未(wèi)有增量(liàng)资金(jīn)进场的情况之(zhī)下(xià)，再想继续向上(shàng)，压力不(bù)小。

　　本周大(dà)跌之后，但斌更是罕见(jiàn)的(de)在(zài)深夜抒发感想。大谈(tán)公(gōng)募基金经理(lǐ)的难处，在业(yè)绩和(hé)投资(zī)信仰(yǎng)之间无法两(liǎng)全。紧接着，炮轰当(dāng)下市场投机之风大盛(shèng)，认为当下市场交易(yì)机制(zhì)应要有(yǒu)所改变。

　　相信，这不仅仅只是但总一个人的心声。

　　今年以来(lái)，市场看着红(hóng)红火(huǒ)火，但很多投资者都是“买在3000点，套(tào)在(zài)3400点”。公募基金经理更是有苦难言(yán)，市场(chǎng)上(shàng)大热的人工智能，游(yóu)资(zī)炒作的“星辰大(dà)海”，根本(běn)不符合他(tā)们的机构审美。直白点说，市场(chǎng)根本就是绕着公(gōng)募(mù)持仓在涨。

　　大家都是有苦难言.......

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