今(jīn)年(nián)A股(gǔ)市场最为(wèi)火热(rè)的(de)“中(zhōng)特估”板(bǎn)块又将迎来重磅级指数ETF产(chǎn)品！

　　中国基金报记者获(huò)悉，4月(yuè)末刚刚获(huò)批的3只中证国新央企股东回报ETF，发行日期已经正(zhèng)式定(dìng)档(dàng)。

　　5月9日，广发、招(zhāo)商、汇添(tiān)富3家基金公(gōng)司旗下的中证国(guó)新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF同时公告，基金将于5月15日至19日(rì)正式(shì)发(fā)售，其中(zhōng)，网下现金、网下股(gǔ)票(piào)认购期为5月(yuè)15日至(zhì)19日，网上(shàng)现金认购期(qī)为(wèi)5月(yuè)17日19日，产品的首发募集上(shàng)限均为(wèi)20亿元。

　　谈及产品(pǐn)发行预期，多位(wèi)业(yè)内人(rén)士用“乐(lè)观、理性”来形容(róng)。在(zài)他(tā)们看来，首先，中证国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF契(qì)合目前资本市场的行情主线，预计发行情况较为理想(xiǎng)；其次，上述ETF设置了发行上限，加上部分券商(shāng)近期对于基(jī)金的发行导向(xiàng)转为保有(yǒu)量考核(hé)，也不会过份冲刺首发规模。

　　还有业内人士表(biǎo)示，中证国(guó)新央企主题系列(liè)指(zhǐ)数有助于资本(běn)市场从(cóng)科(kē)技领域、能源产业等多维度服(fú)务(wù)央企，强化股东回报，帮助投资者走进央企、认识(shí)央企，支(zhī)持央企利用资(zī)本市(shì)场做强做优做大(dà)，提升市(shì)场(chǎng)影响力、号召力，切实促进央企上市公司实现(xiàn)高(gāo)质量发展。

　　3只央企股(gǔ)东回报ETF“官宣”15日正(zhèng)式发(fā)行

　　4月末刚刚(gāng)获(huò)批的(de)3只中证(zhèng)国新央企股东回报ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招商(shāng)、汇(huì)添(tiān)富3家基金公(gōng)司旗(qí)下的中证国新央企股(gǔ)东回报ETF同时对(duì)外发布(bù)基金发售(shòu)公告。

　　公告显示，3只中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF定于(yú)5月15日(rì)至19日期间正式发(fā)售(shòu)，其中，网下现金、网下(xià)股票认购期为(wèi)5月15日至19日(rì)，网上(shàng)现金(jīn)认购期为5月17日19日(rì)。

　　从(cóng)发(fā)行(xíng)规模上看，3只(zhǐ)基(jī)金(jīn)均设置(zhì)20亿元的(de)首发募(mù)集上限。3只基(jī)金费(fèi)率也(yě)稍有差异，招商(shāng)及汇添(tiān)富旗下的中证国新央企股东回(huí)报ETF管理费(fèi)+托(tuō)管(guǎn)费(fèi)合计0.6％，广(guǎng)发(fā)中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购(gòu)费上看，认(rèn)购份额小于50 万份的，认购费为(wèi)0.8％；认购份额(é)在50万(wàn)份(fèn)至100万份之间的，广发中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF的(de)认(rèn)购费为0.4％，招商及汇添(tiān)富旗下的中证国新(x形容君子的成语有哪些，形容君子的成语有哪些词语īn)央企股东回报ETF的认购(gòu)费为0.5％；若是(shì)认购份(fèn)额(é)大于100万份的，认购费用统一(yī)为1000元/笔(bǐ)。

　　托管行方面(miàn)，广发中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF由工商银行托管，汇添(tiān)富中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF由建设银(yín)行托管，招商中证国新央企股(gǔ)东回报ETF的托管方则是中信建投证券。

　　此外(wài)，据基金君了解(jiě)，上(shàng)交所(suǒ)拟定于5月11日举办“发现央企(qǐ)投资(zī)价(jià)值促进央企估值(zhí)回归”业务交(jiāo)流(liú)会暨国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF宣介会。会(huì)议主旨(zhǐ)为进(jìn)一步探索建(jiàn)立中国特色估值体系，引导央企投资价值发现，推动央企估值回归合理水平。上交所、中国国新、指数公司、券(quàn)商、基金公司等相关(guān)领导将出席会(huì)议。

　　在(zài)多位业内(nèi)人(rén)士看来，3只中证国新央企股东(dōng)回报ETF未来都将在(zài)上交(jiāo)所上(shàng)市，上交(jiāo)所此次(cì)会(huì)议(yì)或为产品(pǐn)发(fā)行预热。

　　不(bù)少(shǎo)行(xíng)业人士也(yě)看好(hǎo)央企股东回报ETF的(de)发(fā)行情况。“‘中特估’是近期资本市场(chǎng)的(de)行(xíng)情主(zhǔ)线，包括交易所(suǒ)、券(quàn)商、基金工商各方对此(cǐ)也(yě)比(bǐ)较重(zhòng)视，基金公司肯定会重点(diǎn)发行，但目前(qián)市场上(shàng)也存在(zài)不少央企主题基金，因此预计此次(cì)央企股东回报ETF发行也会相(xiāng)对理(lǐ)性(xìng)。”一位基金(jīn)公司(sī)人士表(biǎo)现。

　　一位(wèi)券商人士也表示，所在券商(shāng)会参(cān)与其中一(yī)只(zhǐ)央企股(gǔ)东回(huí)报ETF的发(fā)行工(gōng)作，但并不会过度冲刺(cì)首发规(guī)模(mó)。

　　“首先，央企股(gǔ)东回报ETF契(qì)合目(mù)前(qián)资本市场(chǎng)的行情主线，产品(pǐn)本身就比较好卖；其(qí)次，我们近期已将考核侧重点(diǎn)放在产品保(bǎo)有量(liàng)上，同时降低(dī)基金首(shǒu)发的考核权重。”上述券商人士(shì)称。

　　一位基金(jīn)公司(sī)人士也预计(jì)，类似去年中证(zhèng)1000ETF的发行大(dà)战不会在此次央(yāng)企股东(dōng)回报ETF上上演。“近期多家(jiā)基(jī)金公司上报(bào)的中证(zhèng)国新央企ETF已经分为三批陆(lù)续推向(xiàng)市场，而(ér)不(bù)是九只同时(shí)获批发售，就是为了避免(miǎn)发行大战的(de)出现。”

　　“尽管销售机构不会过度(dù)拼基金(jīn)首发，不过，目(mù)前市场上(shàng)非常关注(zhù)‘中特估形容君子的成语有哪些，形容君子的成语有哪些词语’板(bǎn)块(kuài)，预计(jì)发行(xíng)情况也(yě)会比较(jiào)乐观。”

　　基(jī)金积极布局央企主(zhǔ)题产品(pǐn)

　　为投资者(zhě)带来(lái)分(fēn)享改革(gé)红(hóng)利(lì)工具(jù)

　　“中特(tè)估”成为今年(nián)以来(lái)资本市(shì)场的热门，基(jī)金(jīn)公(gōng)司(sī)也积极布局相(xiāng)关产品。

　　中国基金报从Wind数据发现，今年(nián)以来全市场(chǎng)已(yǐ)有18家基(jī)金公司陆续申报了21只央国(guó)企主题基金，易方达(dá)、汇(huì)添富、南方(fāng)、博时、招商等(děng)各大公募(mù)巨头都有参与，其(qí)中嘉实、华安、银华基金等多家机构，还(hái)各申报了主、被动两只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)，积极填补这一产品(pǐn)条(tiáo)线。

　　除了中证国新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF之外，此前，易方达、南方、银华还同时(shí)上报了跟踪“中证国新央企科技引领指数”的(de)ETF，工银(yín)瑞信、博时、嘉实(shí)则上报了中证国新央企现代(dài)能源ETF，据了解，上(shàng)述中证国新央企ETF也有望(wàng)尽快(kuài)获(huò)批，会陆续进入发行。

　　伴随着这些主题产品的发行，意味着，个人和机(jī)构(gòu)投资者拥有(yǒu)配(pèi)置央(yāng)企特色指数(shù)、分(fēn)享改革红利的便捷工具。

　　据业内人士(shì)表示，早在去年11月(yuè)，证监会主(zhǔ)席(xí)易会满提出“探索(suǒ)建立(lì)具有中(zhōng)国特色的估(gū)值(zhí)体(tǐ)系，促进市场资源配置功能更好发挥”。这一讲话为A股市场未来发(fā)展和改革指(zhǐ)明了方向，成(chéng)熟(shú)完善的(de)估值体系对于资本市场的价值发现以及资源配置功能的发(fā)挥(huī)有重要作用，也是资本市场(chǎng)支持实(shí)体(tǐ)经济发展的(de)重要(yào)基础。因此，看准(zhǔn)“中国特色(sè)估值体系(xì)”背景(jǐng)之下，央国(guó)企估值(zhí)重塑(sù)的机遇，行业对这一领域(yù)的产品(pǐn)积极布局。

　　“我们(men)目前储备了(le)不少央国(guó)企主题基金，就是看(kàn)准这类企业的投资价值。”据一位基金公司(sī)人士表示，建立具有中国特(tè)色的估值体系(xì)，有助于提升市场对国有上市企(qǐ)业的(de)关注(zhù)度(dù)，对企业估值层面的各(gè)类(lèi)因素做进一步的研究和探讨，强化相关领域在新环境下(xià)的资产价格预期。

　　此(cǐ)外，广发(fā)基(jī)金罗(luó)国庆表示，从长期来看，央国企板(bǎn)块的(de)投资逻辑是比较完备的：一是央(yāng)企(qǐ)是(shì)实现国(guó)家(jiā)战略发展的“排头(tóu)兵”，不断受(shòu)到政策的(de)支持(chí)与(yǔ)引导；二是央企作为资(zī)本市场(chǎng)“压(yā)舱石”“基本盘”具(jù)有重要作用；三是央企(qǐ)引领科技创(chuàng)新，研发占比逐年(nián)提升(shēng)；四是央企仍是(shì)A股估值(zhí)洼地。未来在不断(duàn)完善中国特色现代(dài)资本(běn)市场下，预计国资央企有望迎来(lái)估值修复。

　　汇(huì)添富(fù)基(jī)金经理晏阳也表(biǎo)示，当(dāng)前稳健(jiàn)的经营业绩为央国(guó)企(qǐ)的估值重塑提供了市场认可的基础。从盈利(lì)能(néng)力方面来(lái)看，近年来(lái)央国企ROE出(chū)现明显企稳回(huí)升，目前已超过其他类型企业(yè)，高(gāo)于A股平(píng)均水平，体现出央国企(qǐ)较(jiào)强的(de)“价(jià)值创造”能力。从成长性来看，2022年三(sān形容君子的成语有哪些，形容君子的成语有哪些词语)季度国(guó)资委旗下上市央企营业总收入(rù)同比增长8.53％，同期全部A股为(wèi)2.52％；归母净利润同比增长(zhǎng)12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出央国(guó)企的发展韧劲。展望未来，央国(guó)企上市(shì)公司质量的提升或将成为央国(guó)企估值重塑(sù)的核心动力。

　　招商基(jī)金(jīn)量化投资部基金经理刘重杰也表示，从公司(sī)经营的角(jiǎo)度(dù)看，上市央、国(guó)企(qǐ)的盈利能力相比A股市(shì)场整体(tǐ)而言更加稳健，ROE、分红率、股息率过往长(zhǎng)期(qī)领先，具备较高的(de)长期投资价值，或更符合机(jī)构投(tóu)资者(zhě)、个人养老(lǎo)金等配(pèi)置性的需(xū)求。在中国特色估(gū)值体系的(de)推进过程中，央企股东回报指数具备较好的长期配置价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目(mù)前这3只ETF所跟踪(zōng)的央企股东回报指数是什(shén)么？

　　答(dá)：中证国(guó)新(xīn)央企股东回报指数，指数由国新投(tóu)资(zī)有限公司定(dìng)制，主(zhǔ)要选(xuǎn)取国务院国资委下属现 金分红或(huò)回购总(zǒng)额占总市值比率(lǜ)较高的50只上(shàng)市(shì)公司证券作为(wèi)指数样本， 以反映央企股东回报主题上市公(gōng)司证券的整体表现。

　　指数行业(yè)覆盖钢铁、建(jiàn)筑装饰、公用事(shì)业(yè)、石油石化、煤(méi)炭、建筑材料、房地(dì)产、机械设备等，前十(shí)大成份股权重合计(jì)约(yuē)33％，均为央企板(bǎn)块蓝(lán)筹股。

　　央企股东回(huí)报指数(shù)前十(shí)大(dà)成份(fèn)股(gǔ)：

　　数据来源： Wind、中(zhōng)证(zhèng)指数公(gōng)司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报指(zhǐ)数(shù)有(yǒu)哪些特色？

　　答(dá)：高分红：央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报指数(shù)聚(jù)焦高分红(hóng)与高回购央企，指数近12个月(yuè)股息率为4.86％，远高于(yú)主流指数的分(fēn)红水(shuǐ)平。

　　低估值：央企股东回报指数(shù)当(dāng)前市盈率约为9倍，相对于主(zhǔ)流指数(shù)表(biǎo)现出(chū)更低(dī)的估值水平，央(yāng)企(qǐ)估值重(zhòng)塑潜力大。

　　高(gāo)ROE：央企股(gǔ)东回报指数近五(wǔ)年ROE水(shuǐ)平均稳定保持在8％以上，体(tǐ)现出较好的盈利(lì)水平和盈利稳定性。

　　3、问(wèn)：目(mù)前这(zhè)3只央(yāng)企(qǐ)回报(bào)ETF发行时间是？

　　答：产品募(mù)集日基本是5月15日至(zhì)5月19日。投资者可选择网上现(xiàn)金认购(gòu)、网下(xià)现金认购和(hé)网下股票认购3种方式(shì)

　　4、问：目前(qián)这3只央(yāng)企回报ETF发行有(yǒu)限额么？

　　答：目(mù)前(qián)3只(zhǐ)产(chǎn)品募集规模上限为20亿(yì)元，如果(guǒ)募集规模超过20亿(yì)元，将采(cǎi)取比例配售的措施(shī)。

　　5、问：目前这3只(zhǐ)央企(qǐ)回报ETF的费(fèi)用(yòng)如何？

　　答：一般ETF产(chǎn)品(pǐn)涉及(jí)认购费、管理费(fèi)、托管费等(děng)。

　　目前3只产品认购费用来看，在认购金额(é)低于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之(zhī)间，广发(fā)旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而(ér)高于100万，均为1000元。

　　管(guǎn)理(lǐ)费上，3只产品(pǐn)均为0.5％，而托管(guǎn)费(fèi)上(shàng)，广(guǎng)发旗下(xià)产品(pǐn)为0.05％，招商和(hé)汇添富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市(shì)安排(pái)，以及后(hòu)续(xù)做市商如何(hé)安(ān)排？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在上交所上市。多家公司后续将安排做市商，保障充分(fēn)的流动性(xìng)支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金的基金经理人选(xuǎn)？

　　答：从目前看，这(zhè)三(sān)家基(jī)金公司都(dōu)由“实力派”来担纲基金经理。其中广发央企回报ETF拟任基(jī)金经理罗国庆(qìng)为广发基金指数投资部(bù)副总(zǒng)经(jīng)理，而汇(huì)添富央(yāng)企(qǐ)回(huí)报ETF采取了双(shuāng)基金经理来管理。

　　8、问：央企股东回报指(zhǐ)数(shù)历史表(biǎo)现(xiàn)怎么(me)样？

　　答：WIND资讯(xùn)数据显示，截(jié)至(zhì)3月31日，央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回(huí)报(bào)指数(shù)过(guò)去三年累计涨幅41.42％，过去三年历史(shǐ)年化回(huí)报12.60％，超越(yuè)同(tóng)期沪深300和(hé)上证(zhèng)红利(lì)指数的表现(xiàn)。

　　9、问：如何看待央企指(zhǐ)数的投(tóu)资价值？

　　第一(yī)、央企特色(sè)突出(chū)：1、市(shì)值(zhí)优势明显(xiǎn)，具(jù)备较(jiào)高的长期投资价值(zhí)；2、央企(qǐ)经营较稳健，整(zhěng)体平(píng)均盈利(lì)高于A股；3、肩负社会责任，是国家战略发展(zhǎn)主(zhǔ)力军。

　　第二、“中特(tè)估”背景：估值(zhí)较低，重塑中国特色估值体系背(bèi)景下估(gū)值提(tí)升空间(jiān)较大。

　　第三(sān)、红利因子叠(dié)加：1、红利属性更(gèng)明显(xiǎn)，追(zhuī)求(qiú)分享高质量(liàng)发(fā)展成果2、具备一定抗通胀能力(lì)和抗风险的配置(zhì)效(xiào)益(yì)。

　　10、问(wèn)：目前央企(qǐ)概念已经涨(zhǎng)过一(yī)轮(lún)了，板(bǎn)块持续性如何？

　　答：一(yī)、央企(qǐ)当前估值仍处于较低分位水平。截至2023年4月底，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低于全(quán)市场中(zhōng)证全指的17.07。自2014年(nián)底至今(jīn)，中证央企指数估值(zhí)水平（市盈率TTM）处于其38％分位水(shuǐ)平(píng)。无论横(héng)向对比(bǐ)还是纵向(xiàng)比较，央企整体估值水平与其经(jīng)济地位并不(bù)匹配，亟待改善，在政策支持下有望(wàng)迎来重塑。

　　二、央企重估或(huò)是贯穿全年的(de)主线。从券(quàn)商机构的对(duì)外(wài)观(guān)点来看，多家券商明(míng)确表示今(jīn)年的投资主线(xiàn)之(zhī)一就(jiù)是央(yāng)国企价值重估。部分(fēn)券商(shāng)的观点(diǎn)如下(xià)：

　　国信证券：继续把握国(guó)企价值重估这一投资(zī)主(zhǔ)线(xiàn)；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰，坚(jiān)持数字经济(jì)+国(guó)企改革主线(xiàn)；

　　平(píng)安(ān)证(zhèng)券：数字经济+国企改(gǎi)革的投资(zī)主线更为清晰(xī)；

　　光大(dà)证(zhèng)券：在新一(yī)轮国(guó)企(qǐ)改革和中国特(tè)色估值体系推(tuī)动下，当(dāng)前国企价值重估行情有(yǒu)望持续并形成主(zhǔ)线行情。

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