5月12日晚间，根据(jù)美国证券交易委员会（SEC）披露(lù)，国内(nèi)千亿私募(mù)景林资产递交了截至2023年3月(yuè)31日的第(dì)一(yī)季度持仓报(bào)告(gào)（13F）。

　　景林资产是国内管(guǎn)理超千亿(yì)元人民币的对冲基金机构，亦是(shì)内(nèi)地少有的进(jìn)行大手笔(bǐ)持有美股的买(mǎi)方机构之一，景林的(de)动向受(shòu)到了(le)市场广泛(fàn)的关(guān)注(zhù)。

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　　千亿(yì)私募景林(lín)资产持(chí)仓(cāng)曝光

　　报(bào)告期内，景林资产(chǎn)整体(tǐ)持仓规模小幅提升至17.29亿(yì)美元，折(zhé)合人民币120.2亿元，相较于(yú)2022年四季度的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年(nián)一(yī)季度末，景林资产在(zài)美股市场持有34家上市公司(sī)的股票。其中，前十大持(chí)仓标的在总(zǒng)市(shì)值(zhí)中的占比下降到(dào)77.89％，上季度这一数(shù)据为82.33％。

　　一季度，景(jǐng)林(lín)共建仓5只(zhǐ)股票，分别为英伟达(dá)、谷歌、爱奇艺(yì)、好未来(lái)、booking。清仓和减持方面，景林资(zī)产(chǎn)一季(jì)度前五大卖出标的包括：京(jīng)东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼(pīn)多多。

　　景林资产美股(gǔ)持仓前十大重仓(cāng)股(gǔ)分别(bié)为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟(wěi)达、微软、BOSS直聘(pìn)、360数科。

　　景林(lín)美股头号(hào)重(zhòng)仓股(gǔ)依旧是拼多多，与上季(jì)度对比，景(jǐng)林资产减仓了(le)133.85万股(gǔ)，较上季(jì)度持仓(cāng)数量下降24％。

　　此前，景(jǐng)林连续三个季度增持拼多(duō)多。2022年二季度增持拼(pīn)多多24.02万股，三季度增(zēng)持123.39万股，四(sì)季(jì)度则增(zēng)持233.75万股，一次比一次猛。拼(pīn)多多也不负众望，从(cóng)股价(jià)表现看(kàn)，拼(pīn)多多去(qù)年二、三(sān)、四季度(dù)分别上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然(rán)而，拼多多的(de)上涨势(shì)头(tóu)在今年2月初便戛然而止了，景林资(zī)产在此前“越(yuè)跌越(yuè)买(mǎi)”的策略奏(zòu)效后，或许在(zài)股(gǔ)价“掉头(tóu)”之际(jì)进(jìn)行了止盈操作。？？？

　　此外，一季度景林新建仓的英伟达，空降前十大重仓股第七位，一口气买入32.53万股，一季度末持仓市值(zhí)为0.9亿元。截止至5月12日，今年以来(lái)英伟达累计(jì)上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极布局(jú)教育股，与高毅“唱反(fǎn)调(diào)”

　　一季度，景林资产在美(měi)股的操作中，最(zuì)为亮(liàng)眼的当(dāng)属(shǔ)重点加仓教(jiào)育(yù)股。

　　数据显示(shì)，截(jié)至今(jīn)年(nián)一季度(dù)末(mò)，景林资产持有(yǒu)新(xīn)东方430万(wàn)股，环比去年底(dǐ)加仓368.8万股，期末持股市(shì)值超1.6亿美(měi)元，一跃(yuè)成(chéng)为景(jǐng)林(lín)资产的第二(èr)大(dà)重仓股。与此(cǐ)同时，景林资(zī)产一季度(dù)还建仓了好未来，期(qī)末持(chí)股数量(liàng)达(dá)224.6万股(gǔ)。

　　今年以来，上述两只教育个(gè)股股(gǔ)价均处于震荡态势，并(bìng)无太多亮眼表现(xiàn)。

　　景林(lín)资产认为(wèi)，从全(quán)行业来(lái)看，不同年龄层的用(yòng)户对“教育”的(de)需求依(yī)然旺盛，除(chú)了应(yīng)对考(kǎo)试，还包括开(kāi)拓(tuò)眼界(jiè)、增长知识(shí)、潜力挖掘、提升综合能(néng)力等。双(shuāng)减政策推行之后，目(mù)前行业政(zhèng)策环境趋(qū)于稳定，但(dàn)过(guò)程(chéng)中(zhōng)很多公司退出离开(kāi)，使得行(xíng)业竞争(zhēng)格(gé)局趋(qū)缓，对于存量公(gōng)司(sī)有(yǒu)利。

　　“从行(xíng)业龙头(tóu)公司本身来说，凭借多年(nián)积(jī)累的口碑和公信力，品(pǐn)牌的(de)五月去北京穿什么衣服，五月份去北京穿什么衣服护城河依然(rán)很(hěn)深(shēn)。个别头部(bù)企业在K9学科之外的(de)教育领域业务(wù)基(jī)础扎实(shí)，原有的留学等业务(wù)恢复(fù)增长，同(tóng)时素(sù)质教育、直播电商业务等新业务成(chéng)为新的增长驱动力。且公司的利润(rùn)和现金流稳(wěn)中转好，同时账上资金充足，当(dāng)时(shí)的估值下有足(zú)够的安(ān)全(quán)边(biān)际。在过去几个季度(dù)的财报中，我们看到了相关(guān)的积极信号。”景林资产(chǎn)表(biǎo)示(shì)。

　　值得一提的是，高毅资产对(duì)于教育领(lǐng)域也(yě)颇为看好，但是标的(de)选(xuǎn)择似乎与景林资产存在分歧(qí)。

　　美国证券交易委员会公开资料显(xiǎn)示，截(jié)至今(jīn)年一季度末，高毅(yì)资产持(chí)有新东方(fāng)24.4万(wàn)股，相比于去年底减仓超10万股(gǔ)，减仓比例接近三成。而(ér)一季度(dù)高毅(yì)资产大举买入近156万股好(hǎo)未来，相比于去(qù)年底增(zēng)持幅度(dù)达112％。

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　　但斌深夜难(nán)眠，炮轰市场(chǎng)投机之(zhī)风

　　自(zì)五(wǔ)一节过后，传媒、游戏(xì)板块成为资(zī)金炒作AI的(de)重点方向，中特估支(zhī)线也由暗转明，晋升(shēng)市场(chǎng)第二大主线。

　　可好景(jǐng)不(bù)长，本周中特估(gū)仅热闹(nào)了一两(liǎng)天，随(suí)后(hòu)便开始(shǐ)持续下(xià)跌，传(chuán)媒、游戏板(bǎn)块更是大幅杀跌(diē)，高位(wèi)股接连跳水(shuǐ)。

　　（本文内容为客观(guān)数据(jù)信息罗列，不构成任何投资建议）

　　此(cǐ)前连续24个交易(yì)日成交额超万(wàn)亿元阶段纪录，在本周(zhōu)遭遇终结。周三(sān)时(shí)，市场(chǎng)成交量(liàng)尚且保持在1.2万亿水平，周四便陡然跌破万(wàn)亿，5月11日和(hé)5月(yuè)12日成交额连续两日(rì)萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元(yuán)，沪(hù)深两市陷入缩量震荡阶段。

　　面对市场的急剧降温，市场(chǎng)观点认(rèn)为，主要(yào)原因是5月11日晚间发(fā)布的金融数(shù)据大幅低于预期。

　　据(jù)国盛(shèng)证(zhèng)券，4月新增信贷7188亿元，虽然同(tóng)比多增734亿元，但(dàn)是(shì)考虑到去年(nián)4月基(jī)数(shù)的(de)异常，因而与往(wǎng)年(nián)相比(bǐ)，今年4月信(xìn)贷则(zé)是明显跌落，而(ér)今年4月信贷(dài)低于2021年同期(qī)7512亿元。居民贷款回落再(zài)度成为信贷回(huí)落的(de)主要原因(yīn)。而企(qǐ)业中(zhōng)长(zhǎng)期贷款继续保持同比多增，4月同比多增4017亿元至6669亿元(yuán)。信贷下滑(huá)带动社融增速回落，4月新增(zēng)社融1.22万亿，与2021年4月(yuè)相比，今年4月同比少增6370亿元。

　　署名(míng)光(guāng)大证(zhèng)券的点评(píng)称，4月下旬票据利率先下后上，并不(bù)意味着贷款(kuǎn)好转了，主要因为今年国股行NIM和营收压力很大，一直在压降票(piào)据等低效资产，对分行(xíng)收票额度控(kòng)制很严。4月前两旬已(yǐ)经收了很多票，后面改用其他贷款来冲。5月上旬票(piào)据(jù)已(yǐ)经快要接近(jìn)零利率了(le)，信贷再度出现(xiàn)深度负增长(zhǎng)，这是4月信贷斜(xié)率过于陡峭化产(chǎn)生的后果，5月份(fèn)的贷(dài)款可能仍(réng)然不太乐观。

　　在这种背景之下(xià)，市场要想好起(qǐ)来，必然(rán)要让(ràng)大家(jiā)看到宽信用的(de)信号出现(xiàn)，而(ér)这可能还需(xū)要一定的时(shí)间。

　　当前市场(chǎng)存量资金博(bó)弈的背(bèi)景(jǐng)不改，而(ér)两大主线人工(gōng)智能和(hé)中特估，今年已然累计不小的涨(zhǎng)幅。中特估这(zhè)边，本月还(hái)有多只(zhǐ)央企(qǐ)ETF等待(dài)进场，而人工智(zhì)能这边，在未有(yǒu)增量资金进场的(de)情况之下，再想继续向上(shàng)，压力不(bù)小。

　　本周大跌之(zhī)后，但斌更是罕见(jiàn)的在深夜抒发感想。大谈公募(mù)基金经理的难(nán)处，在(zài)业绩和投资信仰之(zhī)间无法两全。紧接着，炮轰当下(xià)市场(chǎng)投机(jī)之风(fēng)大(dà)盛，认为当(dāng)下市场交易(yì)机(jī)制五月去北京穿什么衣服，五月份去北京穿什么衣服应要有所改(gǎi)变(biàn)。

　　相信，这不仅仅只是但总一个人的心声。

　　今年以来，市场(chǎng)看着红(hóng)红火火，但很多投资者都是“买在3000点(diǎn)，套在(zài)3400点”。公募(mù)基金经(jīng)理更是(shì)有(yǒu)苦难言，市场上大热(rè)的(de)人工(gōng)智能，游资炒作(zuò)的“星辰大海”，根本(běn)不符合他们的(de)机构审美。直(zhí)白点说(shuō)，市场根本就是绕着公募(mù)持仓在(zài)涨。

　　大家都是有苦难言(yán).......

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