在投资日经225ETF的“基(jī)金吧”里，基金的大涨大跌走(zǒu)势(shì)，激起了(le)基民的(de)热烈讨论，“这个日经正经不？”“还要(yào)有个跌停板才和净(jìng)值一样(yàng)”“这基涨(zhǎng)跌(diē)这么大，吓人(rén)”……到(dào)底发生了(le)什(shén)么？

　　5月23日(rì)，华夏、易(yì)方达(dá)基金两大公募巨(jù)头纷纷公告(gào)，对公司(sī)旗下高溢价日(rì)经225ETF提示(shì)风险，目前折溢价率已(yǐ)经大幅(fú)回(huí)落。与此同时，科创50、创业板指继(jì)续受到资金的青睐，今年以来创(chuàng)业板ETF净买入(rù)资金已达165亿元(yuán)，而沪(hù)深300、上(shàng)证50ETF等净流出居前(qián)，热门板块传(chuán)媒、基建ETF受到资金“落袋为安”，但(dàn)部分(fēn)机构(gòu)看(kàn)好传媒、顺周期板块的长期配置价值。

　　提(tí)示高溢价(jià)风险(xiǎn)

　　日经ETF溢(yì)价(jià)已有所回落

　巴基斯坦中国人去安全吗，中国人去巴基斯坦安全么　5月23日，华(huá)夏、易方达基金两(liǎng)大公(gōng)募巨头纷纷公告，两(liǎng)家公募旗下(xià)的“野村(cūn)日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交(jiāo)易(yì)价格波动(dòng)较大(dà)。截(jié)至5年22日，两只产品的(de)溢价(jià)率分别为5.5％、9.12％，并特此提(tí)示(shì)投(tóu)资者关注二(èr)级市场交易价(jià)格(gé)溢价(jià)风险，如果盲目(mù)投资，可能遭受重(zhòng)大损失。

　　从(cóng)两只产品的表现看，今年两只ETF近日走势凶悍，今(jīn)年以(yǐ)来(lái)涨幅都超过了16％。截至5月(yuè)23日下午1点开盘，两只产品溢价率都(dōu)回落到4％以内，投资者的追(zhuī)捧(pěng)热情在风险提(tí)示(shì)后有所降温，正在回归(guī)理性(xìng)。

　　而从资金流向看，由于两只产品规(guī)模仅有(yǒu)1个(gè)亿(yì)左右(yòu)，流通(tōng)盘偏小，昨日净(jìng)流入资金都不到2千万(wàn)体量。

　　从(cóng)全(quán)市场看，目(mù)前跟踪日经指数的产(chǎn)品共(gòng)有4只，总规模5.4亿元，今(jīn)年以来资(zī)金(jīn)净流入2.42亿(yì)元，涨幅最高(gāo)的产品已经达(dá)到27％，体现了很(hěn)好的(de)赚钱效应。

　　目前(qián)，四只产品跟踪的指(zhǐ)数(shù)都是日(rì)经225指数收益率（经(jīng)汇率调整后），从该指数(shù)表现看(kàn)，今年也大(dà)涨18％，指数涨幅在(zài)亚太市(shì)场高居前列。

　　一(yī)位股票ETF基金经理告诉记(jì)者，日经ETF跟踪的指(zhǐ)数近期涨势(shì)较大，涨幅犀利，叠加(jiā)产(chǎn)品(pǐn)流通盘不够大，短期内受到资金(jīn)的净买入，产生了供不应求(qiú)的(de)情况，就会推(tuī)高二级(jí)市场价格，让(ràng)价(jià)格走在指数涨幅的前面，这个(gè)情况就会(huì)产生基金产品的高(gāo)溢价。

　　“日经(jīng)ETF的(de)底层资(zī)产是跟踪日经225指数(shù)表现的，如果短期(qī)出现高(gāo)溢价，也(yě)就(jiù)意(yì)味着当前(qián)的价格超(chāo)出了指数的涨幅，未来会回(huí)归(guī)到指数正常走势和涨跌(diē)幅(fú)的状态，也就是会逐渐消除(chú)溢价(jià)。而高(gāo)溢价回归的过程，就(jiù)会(huì)产生二级市场(chǎng)价格的下跌，因此，建议投资者不(bù)要盲目买入(rù)高溢价品种，避免下跌风(fēng)险。”该基金经理(lǐ)称。

　　而(ér)从日(rì)本股市表现(xiàn)看(kàn)，今年年初(chū)以来日本股市持续上涨，日(rì)经(jīng)225指数(shù)超(chāo)越30000点大关，达到(dào)1990年泡沫经济(jì)破裂以(yǐ)来的最高点。

　　中(zhōng)信建投证券认为，近期日本(běn)股市(shì)上涨受多重因(yīn)素驱动：一是随着美联储加息(xī)预期下(xià)降和日央(yāng)行紧(jǐn)缩预(yù)期上升(shēng)，吸引(yǐn)国际(jì)资本回流日本市场(chǎng)；二是(shì)随着疫后经济活(huó)动(dòng)复苏(sū)和去年日元持续贬值(zhí)，东京交易所上市公司(sī)多表(biǎo)现良(liáng)好(hǎo)；三是今年东京(jīng)交(jiāo)易所提(tí)出将(jiāng)改(gǎi)革(gé)公司治理(lǐ)监督机制。在这(zhè)一改(gǎi)革下，预计部分(fēn)低估值企业可能采取股票回购等方式提振股价，截(jié)至本周，已(yǐ)有价值3900万亿日元的股票被宣布回(huí)购；四是近期部分(fēn)利(lì)好消息带动市场(chǎng)情绪。包括G7峰会在日召(zhào)开(kāi)、巴(bā)菲特赴日考察并表示大举(jǔ)投资日本股市(shì)等，推动市(shì)场对日(rì)本股市(shì)的整体情绪提振(zhèn)。

　　也有基金经(jīng)理提(tí)示(shì)短期过快上涨带(dài)来的(de)投(tóu)资风险，并提示(shì)投资者(zhě)，海外投资可能(néng)会涉及(jí)相关(guān)的汇率风险，对相(xiāng)关市场熟悉程度不(bù)高等问题，建议投(tóu)资者在(zài)自己(jǐ)能力圈内投(tóu)资(zī)，避免盲目追高带来的风(fēng)险。

　　科创50、创业(yè)板(bǎn)指继续受青(qīng)睐(lài)

　　创业板ETF净流入资金已达165亿(yì)

　　除了关(guān)注市场热点(diǎn)ETF外(wài)，再来看(kàn)下ETF市场最(zuì)新风巴基斯坦中国人去安全吗，中国人去巴基斯坦安全么向。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截(jié)至5月22日收盘(pán)，全市场728只股票ETF总规(guī)模1.39万亿元，比去年末(mò)规模新增(zēng)1293亿元，规(guī)模增(zēng)幅(fú)10％。在本周震荡市场中，昨日净(jìng)申(shēn)购份额13.23亿份，按照区间成(chéng)交均价测算，净流入资金微增3.89亿(yì)元(yuán)。

　　从资金净(jìng)流入方(fāng)向来看(kàn)，资金净流入宽基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨日净(jìng)流入都是3.39亿元，位居行业前(qián)列(liè)。另(lìng)外，易方(fāng)达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都(dōu)有1亿元以上资(zī)金的净(jìng)流入。

　　行业和主(zhǔ)题产品中，半导体(tǐ)、游戏、证券(quàn)ETF等净流入资金居前，都超(chāo)过了2亿元资金体(tǐ)量(liàng)。另外，触底反弹的医(yī)药ETF、高位回调的传媒ETF，也同(tóng)样吸(xī)引(yǐn)资金关注，净流(liú)入资金(jīn)相对(duì)居前。

　　拉长时间看(kàn)，今年以来(lái)净流(liú)入(rù)资金(jīn)最多(duō)的是易方达创业板(bǎn)ETF，今年净流入资金(jīn)165亿元，位居行业首位。另外(wài)，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位居行业(yè)前列。

　　而今(jīn)年景气度回(huí)升的半(bàn)导体(tǐ)、酒ETF，具备估值吸引力的医疗、恒(héng)生互联(lián)网等，也都受到(dào)资金(jīn)的(de)追逐(zhú)，净流入(rù)资金都(dōu)在50亿元体量及以上。

　　谈及(jí)创(chuàng)业板(bǎn)相关(guān)指数(shù)的“越跌越买”，华安基金指(zhǐ)数与(yǔ)量化投资部表示，随(suí)着前期创业板50指数的回调(diào)，当前估值(zhí)已来(lái)到30倍的历(lì)史低位区间，且一季报显示(shì)成分股净利润同比增(zēng)长52.69％，基(jī)本(běn)面向好(hǎo)趋(qū)势明(míng)显，持(chí)续关(guān)注板块趋势反转机(jī)会。

　　该机(jī)构分析，在政策(cè)层面，4月(yuè)底的(de)政治局会议(yì)提(tí)出“要夯实科技自立自强(qiáng)根基，培育(yù)壮大新动(dòng)能。要巩固和扩大新能源汽车(chē)发展优势，加快推进充电桩、储能等设施建设和配套电(diàn)网改(gǎi)造。要重视通用人工智(zhì)能发展，营造创新生(shēng)态，重视防范(fàn)风险”，这宣示着国(guó)内(nèi)经济发展动能要(yào)加快转变，新能源及人工智能将是(shì)经济(jì)转型的两大(dà)动能，汇(huì)聚战略性新兴产业的创业板(bǎn)持续受益于政策(cè)红利(lì)，该(gāi)机构建议关注创业(yè)板(bǎn)50指数的投资(zī)机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居(jū)前

　　传媒、基(jī)建(jiàn)“落袋为安”

　　而(ér)从资(zī)金净(jìng)流出方向看(kàn)，表现相(xiāng)对强势的上(shàng)证50ETF遭遇资金净卖(mài)出(chū)，当日基金份额流失4亿份，资金净(jìng)流(liú)出超过11亿元。另外(wài)，南方中证1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF等宽(kuān)基指数(shù)，也(yě)分别有超过1个亿的资金(jīn)净流出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤(méi)炭、中药(yào)ETF等(děng)近期(qī)出(chū)现(xiàn)阶段性行情(qíng)的板块，遭遇资金(jīn)的卖(mài)出，天弘银(yín)行ETF、恒生科技ETF等多只产品净(jìng)流出资(zī)金也有1个亿以上。

　　拉长时(shí)间期限，今年以(yǐ)来宽基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪(hù)深(shēn)300ETF等(děng)都出现百亿体(tǐ)量的资金净流出。上(shàng)证50ETF也(yě)有57亿元资金(jīn)净流出(chū)。

　　而行业(yè)和主题ETF中，今年(nián)涨幅超40％的(de)传媒(méi)ETF净流出资金24亿元，位居行业首位。5G、证(zhèng)券ETF、基建(jiàn)50ETF等也出现越涨越(yuè)卖(mài)，整体资(zī)金净流出位居前列。

　　虽然部分(fēn)热(rè)门主(zhǔ)题行业的资金(jīn)出现流出(chū)，但部分机构仍建议(yì)从中长期(qī)角度，观察各类板块的(de)投资(zī)机会和行情演绎。

　　中欧(ōu)基(jī)金表示，预计复苏仍是中国(guó)经济中长(zhǎng)期(qī)的趋(qū)势，但市场展现出更(gèng)多结构性机(jī)会(huì)，当前市场对题(tí)材(cái)的追(zhuī)捧热度仍持(chí)续偏高。“传媒板块近期跌(diē)幅(fú)居前，主因前期(qī)涨(zhǎng)幅较大，炒(chǎo)作有逐步(bù)退潮趋势。”

　　短(duǎn)期内，中欧基金建议继续关注资金合力最(zuì)强的人工(gōng)智能与(yǔ)央(yāng)企相关品(pǐn)种，中期(qī)在市场炒作热度回落(luò)、且经济复苏(sū)趋(qū)势确(què)立后关注(zhù)“顺周期”板块(kuài)的整体机会，尤其是大众消费等领域(yù)；而长期来看(kàn)，可以积极关注数字化对生产力(lì)的(de)提升(shēng)，重点关注(zhù)计算(suàn)机、互联网(wǎng)和传媒等(děng)行业。

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