分析人士(shì)称，《暂(zàn)行规定》施行后，预计全市场货币市场基金数量(liàng)上将有一定出清，对基金管理人(rén)的产品(pǐn)体系结构布(bù)局、调整也提出了要求。

　　5月(yuè)16日，《重要货币市场(chǎng)基金(jīn)监(jiān)管暂(zàn)行规定》（下称《暂行(xíng)规(guī)定》）正(zhèng)式实施，从风(fēng)险管理、人员(yuán)及系统配置(zhì)、投资比例(lì)、交易行为、规模(mó)控制、申(shēn)赎管理等多方面对重要货(huò)币市(shì)场基(jī)金的基金管理人提出了更为(wèi)严格审慎的(de)要求。

　　业内人士指出， 《暂行(xíng)规定》将提(tí)高货币基金(jīn)的风险管理能(néng)力和透(tòu)明度，降低投资风险。但是，可能会对部分追求高收益的投资者造成一定影(yǐng)响。此外，预计全市场货币市场基金数(s中国的情报机构是什么机构，中国的情报机构叫啥hù)量上将有一定(dìng)出清，对(duì)基金管理人的产品体(tǐ)系(xì)结构布(bù)局、调整也(yě)提出了要求(qiú)。

　　哪(nǎ)些(xiē)基金被纳(nà)入

　　《暂行规定》指出，重要货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)是指因基金资产规模(mó)较大或者投资者(zhě)人数(shù)较多(duō)、与其他金融机构或者(zhě)金融(róng)产品关(guān)联(lián)性较强，如发生重大风险，可能对资本市场和金融体系产生重大不(bù)利影响的货币市(shì)场基金。

　　哪些(xiē)基(jī)金会被纳(nà)入评(píng)估范围？

　　根据《暂行规定》，货币市场基金满足(zú)下列任一条件的，基金(jīn)管理人应(yīng)当在10个(gè)工(gōng)作日内主(zhǔ)动向(xiàng)中国证(zhèng)监会报告：基金资(zī)产净(jìng)值连续20个(gè)交(jiāo)易日超(中国的情报机构是什么机构，中国的情报机构叫啥chāo)过2000亿元(yuán)；基金份额持有(yǒu)人数量(liàng)连续20个交易(yì)日超过5000万个；中国证监会认定的(de)符合重要(yào)货币市场基金(jīn)特征的其(qí)他条件(jiàn)。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年一(yī)季度末(mò)，市(shì)场上(shàng)共有天(tiān)弘(hóng)余额(é)宝货币、易(yì)方(fāng)达易理财货币A、建信嘉薪宝货(huò)币A三只(zhǐ)基金规模(mó)超(chāo)过(guò)2000亿(yì)元。其中，天弘余额宝货(huò)币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有(yǒu)人户数来看，截至2022年末，天弘余额宝货币持(chí)有人达(dá)7.44亿户，居于首位(wèi)。

　　有业内(nèi)人(rén)士对记者表(biǎo)示，《暂(zàn)行规(guī)定》实施(shī)后，对于规模(mó)超过2000亿元或者投资者数(shù)量大于(yú)5000万个的货(huò)币市场基金(jīn)，监管要(yào)求(qiú)更加严格，基金(jīn)管理(lǐ)人需要增(zēng)强抗风(fēng)险能(néng)力，并明确风险防控与(yǔ)处置机制。这将促(cù)使基金公司更加注重风险管理和产(chǎn)品合规性，提高产(chǎn)品的透明度和稳定(dìng)性(xìng)，从而保护投资者的利益。

　　国信证券(quàn)指出(chū)，《暂(zàn)行规定》与资管新规一脉(mài)相承，都(dōu)是为了提升资管机构的(de)风险管(guǎn)理能力(lì)，实现风(fēng)险分(fēn)散化，防止风险过度集(jí)中、对金融(róng)安全产生不利影响。在(zài)提升风控水平的前提下(xià)，引(yǐn)导高收益产品打破(pò)刚(gāng)兑，高(gāo)安全产品(pǐn)收益率回落至与其风(fēng)险相匹配的合理水(shuǐ)平。随着资管新规的逐步落地，回归本源的主动类资管产品(pǐn)迎来发(fā)展良机，财富管理行业百花(huā)齐(qí)放。

　　明(míng)确(què)附加监管要求(qiú)

　　《暂行(xíng)规定》明确了(le)重要货币市场(chǎng)基金(jīn)的附加监管(guǎn)要求，指出基金管理人应(yīng)当遵(zūn)循长(zhǎng)期稳健的经营和投资理念，确保自身投资研究、人员配(pèi)备(bèi)、系统(tǒng)运营、客户服务、风险管理与(yǔ)危(wēi)机应对等方面的能力水(shuǐ)平与(yǔ)重要货币市场基金管理规模相匹配，不得盲(máng)目扩张(zhāng)基金规模(mó)。

　　值得(dé)注意的(de)是(shì)，重要(yào)货币市(shì)场基(jī)金的基金经(jīng)理不得(dé)少于2人。在薪酬考(kǎo)核(hé)方(fāng)面，基(jī)金(jīn)管理(lǐ)人的高(gāo)级(jí)管理(lǐ)人员、基金经理等(děng)相关人员的考核评价、薪酬激励等不得(dé)直接或者间(jiān)接与重要货币(bì)市场基金的规(guī)模相挂钩(gōu)。

　　在重(zhòng)要货(huò)币(bì)市场基(jī)金的投资(zī)运作指标方面，也需要(yào)满足(zú)多项要求。例如，持有(yǒu)一家公司(sī)发(fā)行的证券市值不得超过基金资(zī)产净值的5％；投(tóu)资于具有(yǒu)基(jī)金(jīn)托管人资格的同一商业银(yín)行发行(xíng)的金融工具占基金资产(chǎn)净值的比例(lì)不得超过15％；主动投资于流动(dòng)性受限资(zī)产的规模合(hé)计(jì)不得超过(guò)基金资产净值的 5％；投资组合(hé)的平(píng)均剩(shèng)余期(qī)限不得超过90天；投(tóu)资组合(hé)的杠杆比例不得(dé)超(chāo)过110％。

　　货币(bì)市场基金交易行为管(guǎn)理方(fāng)面，《暂行规定》指(zhǐ)出，审慎确认大额申购申请，避免出现(xiàn)接受单一投资(zī)者申购申请后导致(zhì)其持有(yǒu)份额超过基(jī)金总份额5％的情况。

　　而在风险准(zhǔn)备金方面， 基金管理人、基金(jīn)托管人每月从重要货(huò)币市场基(jī)金的管(guǎn)理费、托管费中计提的风险(xiǎn)准备金比(bǐ)例不得低于20％。

　　国(guó)信(xìn)证(zhèng)券指出，《暂行规定》是金融防风险(xiǎn)的重(zhòng)要(yào)举措。部分货币市场(chǎng)基(jī)金规(guī)模较大、投资者数量(liàng)较多，具有(yǒu)“牵一发而动全(quán)身(shēn)”的(de)重要影(yǐng)响，当出现风险事件时(shí)，可能会对金融市场(chǎng)的流动性安(ān)全产生冲击。《暂行规定》无论(lùn)是从考核(hé)机(jī)制，还是(shì)从投(tóu)资(zī)比例、久期、可(kě)变现资产的限制，都是为了更高(gāo)流动性考虑，重(zhòng)要货币市(shì)场基(jī)金(jīn)防(fáng)范流动性风险的能(néng)力将进一步(bù)提(tí)升，将有效(xiào)防止出现2016年部分货(huò)币(bì)市场基金类似(shì)的流(liú)动性风险(xiǎn)事件。

　　制定风险应对预案

　　在重要货(huò)币市(shì)场基金的风险防控(kòng)和监督管理机制方面，《暂行规定(dìng)》也做出了明确(què)的规(guī)定。

　　《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》指出，基金管理人应当综合(hé)评(píng)估重(zhòng)要(yào)货币(bì)市场基金(jīn)各类(lèi)风险的(de)成因、表(biǎo)现及影响，会同相(xiāng)关市场主体共同制定合(hé)理(lǐ)有效(xiào)的(de)风险(xiǎn)应对(duì)预案。风险(xiǎn)应对(duì)预案应(yīng)当(dāng)报(bào)中国证监会备(bèi)案(àn)，中(zhōng)国证监会对(duì)风险应对预案的有效性、合(hé)理性、可行(xíng)性等进行评估。

　　重要货币(bì)市(shì)场基金发生重(zhòng)大风险的，由中(zhōng)国证监会牵头(tóu)相关(guān)部门(mén)成立(lì)风险处置小组，督促(cù)基金管理人(rén)及相关(guān)市(shì)场主体(tǐ)依据风险应对预案(àn)等对(duì)重要货币市场基金实施风险处置(zhì)。

　　那么，《暂行规定(dìng)》的实施对(duì)于投资(zī)者有什(shén)么影响？

　　有业内人(rén)士对记(jì)者表示，《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》将提(tí)高货币基金的风险管理能力和(hé)透明度，降低(dī)投资风险。但是，可(kě)能会对部分投(tóu)资(zī)者造成一定影响(xiǎng)，例如(rú)可能会(huì)对一些(xiē)追求高收益(yì)的(de)投(tóu)资者造(zào)成一定冲击。此外(wài)，新规可能会导致一些货币基(jī)金规(guī)模(mó)较小的(de)产品退出市场，投资者需要注意选择合适的产品。

　　“《暂行规定(dìng)》有利于保护低风险偏好的投资者。相对于其他资(zī)管(guǎn)产品，货币市场(chǎng)基金具有(yǒu)着投资(zī)者数量庞大(dà)，风(fēng)险偏(piān)好较低的特点(diǎn)。部分(fēn)规模较大的货币(bì)规(guī)模(mó)基金如(rú)出现(xiàn)风(fēng)险事(shì)件，或将对社会稳定产生不(bù)利影响。《暂行规(guī)定》提升了重要货币市场(chǎng)基金的资产安(ān)全要(yào)求，有利于保(bǎo)护投资(zī)者利益。”国信证券表示。

　　财信证券指出，《暂行(xíng)规定》施行后，货(huò)币(bì)市场基金的(de)规范化、标(biāo)准化、投资(zī)分(fēn)散化、安(ān)全(quán)化程度将有(yǒu)提升，未来(lái)是否在公(gōng)布的重点货币基金(jīn)名录内，可能是投(tóu)资者(zhě)选择考量的潜(qián)在背(bèi)书因素之一。预计全市场货币市场(chǎng)基金数量上将有(yǒu)一(yī)定出清，对基金管理人的产品体(tǐ)系(xì)结构布局、调整也提出(chū)了要求。

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