5月以来，港股市场仍在持续下跌，最近一个交(jiāo)易(yì)日(rì)即5月25日主(zhǔ)要(yào)指(zhǐ)数更是创出年(nián)内(nèi)收市新低。不过，虽(suī)然多只(zhǐ)投资港股的ETF产(chǎn)品年内收(shōu)益告负，但资(zī)金越跌越买，多只港股ETF产品年内份额增幅明显，纷纷创下历史新高。如广发基(jī)金两只(zhǐ)港股ETF年(nián)内份额分别激增16倍(bèi)、13倍(bèi)，华夏恒生互(hù)联网ETF份额也持续增(zēng)长(zhǎng)，最(zuì)新份额更(gèng)是逼近700亿份。

　　多位业内人士对此表示，港股作为离岸(àn)市(shì)场，基本面主要跟(gēn)随国内市场(chǎng)，而流动性与海外流动性相关(guān)度(dù)较高(gāo)，在基本(běn)面及流动性双重压力下，5月市场走势较弱。不过，当前港(gǎng)股市场估(gū)值(zhí)水平已(yǐ)处于历(lì)史偏低(dī)水平，具备(bèi)一定的投资(zī)性价比，看好(hǎo)人(rén)工智能(néng)、互联网科(kē)技、创新(xīn)药等细(xì)分领域(yù)的(de)投资(zī)机会。

　　最(zuì)高激(jī)增16倍！

　　多只份额再创(chuàng)新高

　　Wind数(shù)据显(x3502身份证号码开头是哪的，身份证号3502开头的是哪里人iǎn)示，截(jié)至5月26日，港股ETF产品年内(nèi)份额(é)合计达2284.37亿份，相(xiāng)较于年初增幅超37％，年内资金(jīn)合计净(jìng)流入达244.42亿元。

　　具体来看(kàn)，有多只ETF产品份额增幅明显，且再(zài)创历史新高。其(qí)中，广(guǎng)发恒生科技ETF、广发港股创新(xīn)药ETF年内份(fèn)额(é)增幅分别高(gāo)达1606.32％、1318.78％；份额增幅不仅领涨(zhǎng)港股ETF产品，亦在(zài)跨境ETF产品(pǐn)中位列前(qián)二。而易方达(dá)、富国基金等旗下(xià)5只港股ETF产品份额也实现倍数增幅。

　　此(cǐ)外，华(huá)夏恒生互(hù)联网(wǎng)ETF份额也(yě)持续增长，年内份额增幅(fú)超31％，最(zuì)新份额已站上699.71亿份的高(gāo)位，再创(chuàng)历史(shǐ)新(xīn)高，并继续蝉联(lián)市场(chǎng)规模最大(dà)的港股ETF产品。

　　不过，从产(chǎn)品业绩(jì)来看，截至5月26日，仍有超九成港(gǎng)股ETF产品年(nián)内(nèi)收益为负，产(chǎn)品平均(jūn)收(shōu)益率为-8.27％。

　　事(shì)实上，今(jīn)年以来港(gǎng)股市(shì)场持续震荡(dàng)下跌，3月下旬虽有小幅(fú)回调，但(dàn)4月下旬之后又(yòu)转跌，5月25日，港股再(zài)度缩量下跌(diē)，恒生指(zhǐ)数、恒生科技指(zhǐ)数(shù)在同日(rì)创(chuàng)下(xià)年(nián)内收市新低；而(ér)整体看，5月港(gǎng)股市场跌多涨少，波动中枢朝下移动。

　　对于(yú)近期港股市场波(bō)动下跌，广(guǎng)发恒生(shēng)科技ETF基金(jīn)经理(lǐ)刘杰(jié)分析(xī)系受多个(gè)因素(sù)影响。一(yī)方(fāng)面(miàn)，国内经济复(fù)苏斜率放缓(huǎn)，市场(chǎng)处(chù)于弱(ruò)预期和(hé)弱复苏(sū)叠加的阶段；另一方(fāng)面，海(hǎi)外核心通(tōng)胀仍存韧性，美国债(zhài)务上限到期(qī)带来(lái)的债务违(wéi)约风险(xiǎn)也对市场风险偏好形成扰动(dòng)。

　　同(tóng)时，港股囊(náng)括了(le)大部分(fēn)内地互联网以及新经济领(lǐng)域上市公司，5月(yuè)份(fèn)日本正(zhèng)式出台了制(zhì)造设备管制措施，加大了市场(chǎng)对于国内(nèi)科技领域的担忧，同期A股(gǔ)市场情绪偏弱，均影响了5月份港(gǎng)股(gǔ)市场的表现(xiàn)。

　　诺德基金基金经理(lǐ)张(zhāng)昳泓认(rèn)为(wèi)，港股近期波动较大主(zhǔ)要有基本面以及资金面两方面的原因。

　　首(shǒu)先，从基本面角度(dù)来(lái)看，去年防疫政策转向后(hòu)市场(chǎng)对于国内疫后复苏(sū)有较高的预期(qī)，“从春节前后的(de)复苏情况(kuàng)，我们确实看到由于线下场(chǎng)景的修复，消费需求出(chū)现了比(bǐ)较好(hǎo)的(de)恢复。而进入4、5月份(fèn)，国内经(jīng)济整体相较一季(jì)度环比有所减弱(ruò)，这也使得(dé)市场对于国内经济复苏预期开始修正，整体盈利端预期(qī)有所下(xià)修。”

　　其次，从资金流动性的角度来看，张昳泓表示，海外对于(yú)暂停加息(xī)的节(jié)奏出现反复，人民币(bì)汇率也(yě)在持(chí)续走弱，近期跌破7的关口。港股(gǔ)作为(wèi)离岸市场(chǎng)，基本面主要跟随国内市场，而流动性与海外流(liú)动性相关度较高，在基(jī)本(běn)面及(jí)流动(dòng)性双重压力下(xià)，5月(yuè)市(shì)场走(zǒu)势较(jiào)弱。

　　中(zhōng)融基金直言，港股从Beta的角度是中美经济相对(duì)强弱(ruò)关系的直(zhí)接反(fǎn)馈，“放开国(guó)门之后我们预(yù)期中国(guó)经(jīng)济向上(shàng)，美国经济进(jìn)入(rù)衰(shuāi)退，所以港股表现很(hěn)亢奋，但(dàn)实际结果中美两(liǎng)边的状态变化还是需要更长时间，但大(dà)概率(lǜ)还是会发生(shēng)的，在这个过(guò)程(chéng)中的波折就对(duì)应(yīng)着人民币汇(huì)率和港股的大幅(fú)波(bō)动。”

　　看好AI、创新药等细(xì)分领域投资机会

　　尽管年内(nèi)持续(xù)下跌，但(dàn)多位(wèi)业内人士认为，当前港股市场(chǎng)估(gū)值水平已处于历史偏低水平，具备一定的投资性(xìng)价比(bǐ)，并看(kàn)好人工智(zhì)能、互联(lián)网科技、创新药等(děng)细分领域的投资机会(huì)。

　　广发基金刘杰(jié)表示，受欧美银行业危机影响和主要经济体政策变化扰动，今(jīn)年以来(lái)港(gǎng)股持续回调(diào)，整体表现不如A股。但随着国内外流动性压力持续缓解，未(wèi)来港股(gǔ)资金面或有机会得到(dào)改善，结合当前(qián)的(de)低估值水平，港(gǎng)股吸(xī)引力或许逐步凸(tū)显。“某些(xiē)波(bō)动较大(dà)且(qiě)回(huí)调较多(duō)的细分(fēn)板块(kuài)或许是值得关(guān)注的方向，例如恒生科技以(yǐ)及港股创新药等，若(ruò)未来市(shì)场进(jìn)一步回暖，科技(j3502身份证号码开头是哪的，身份证号3502开头的是哪里人ì)领域、港股创新药以(yǐ)及消费复苏或(huò)者更能(néng)调动(dòng)市场的关注度。”

　　投(tóu)资建议上(shàng)，广发基金刘杰认为港(gǎng)股(gǔ)波动(dòng)性较大，建议投资者(zhě)通过定投分散(sàn)参与，较好(hǎo)平衡风险和机会(huì)。同时，选择更有(yǒu)价值的细分赛(sài)道，或许更符合未来市场的表(biǎo)现。

　　具体来(lái)看(kàn)，首先，人工智能有望成为全球投资的主线，推动了(le)中美股市(shì)的表(biǎo)现(xiàn)，未(wèi)来人(rén)工智能应用或(huò)利(lì)好科(kē)技相关细分领域。其次，港(gǎng)股创新药是国(guó)内医药领域长期(qī)具(jù)备相(xiāng)对(duì)优势的细分(fēn)赛道，对比美(měi)国(guó)创新药占(zhàn)比医药市场(chǎng)80％的(de)占比，国内(nèi)占(zhàn)比(bǐ)仅为10％左(zuǒ)右，未来(lái)肿瘤等方(fāng)向需要更多更(gèng)先进的疗法和创新药(yào)，长期投(tóu)资价值值得(dé)关注(zhù)。此(cǐ)外，港股消费行业也有望上(shàng)行。因为目前(qián)我国经(jīng)济总量数据回暖，国内经济(jì)长远发展的确定性增强(qiáng)，居(jū)民(mín)可支配收入(rù)增加，消费信心正逐步恢复。

　　中融基金表示，港股市场(chǎng)是以机(jī)构和外资为主导的市场(chǎng)，因(yīn)此海外(wài)经济数(shù)据对港股资(zī)金面会产(chǎn)生较大影响(xiǎng)。在当前(qián)流(liú)动性持续(xù)承压和(hé)较(jiào)弱的国际宏观(guān)环境背景(jǐng)下，短期港股或(huò)是震(zhèn)荡行(xíng)情，投资者可以(yǐ)关(guān)注(zhù)高稳定性且(qiě)具(jù)备估值性价比(bǐ)的标(biāo)的。

　　“当中国经济恢复比预期更强或者(zhě)美国经济下滑比预期(qī)更快这二者中任一情景发(fā)生甚至同时发生时(shí)，我们可能就会看到人民币汇率的走强，同时港股整体表现也会走强。”中(zhōng)融(róng)基金进一(yī)步指出，可以先重点关(guān)注运营商等(děng)高(gāo)股(gǔ)息资产，而随着(zhe)市场预期更进一步强化，可以(yǐ)更(gèng)多关注互联网、创新药等高弹性板块。因为(wèi)消费品的业绩差异很大，建议更多关注个股的性价(jià)比与成长的确定性。

　　诺德基金张昳泓直言，从长(zhǎng)期维度来看，当(dāng)下港股市场具备一定的(de)投(tóu)资性价比，当前估值(zhí)水平仍然(rán)位于历史偏低水平。从基本面角度来说，他们(men)认(rèn)为(wèi)国内经(jīng)济的复苏(sū)节奏可能(néng)大概率是(shì)一波三折(zhé)趋(qū)势向上(shàng)的弱复苏(sū)态势，当下港(gǎng)股市(shì)场(chǎng)已经price in经济复苏(sū)较弱的相对悲观的预期，往(wǎng)后看随着(zhe)经(jīng)济的(de)缓(huǎn)慢复苏，预计盈利预期也(yě)会逐(zhú)步上修。而从流动性角度来看，美联储暂停(tíng)加息(xī)虽在节(jié)奏上(shàng)较难判断，但往未来看是大概(gài)率事件，预计人民币汇(huì)率的压力(lì)也会逐(zhú)步(bù)缓解。

　　“细分板块上，我(wǒ)们认为顺(shùn)周(zhōu)期(qī)受益于国内经济复苏的消费、互联网、医药等板块仍然值得重点(diǎn)关注。”张昳泓表(biǎo)示(shì)，港股市场由(yóu)于(yú)其离岸(àn)市(shì)场特性(xìng)，海(hǎi)外投资人占比较(jiào)高，受国内及海外多(duō)重(zhòng)因素影响，市场整体波动性较大，建(jiàn)议(yì)投资人可以逢低布局，更多可(kě)以采(cǎi)取(qǔ)基金(jīn)定(dìng)投的方式投资于港股(gǔ)市场。

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