踩(cǎi)上AI风口的(de)三(sān)六零，年(nián)内一度(dù)大(dà)涨超200％，市值近(jìn)1500亿，以致于(yú)周(zhōu)鸿祎和胡欢(huān)离婚(hūn)也(yě)被(bèi)市(shì)场质疑成为减持铺路。但(dàn)与暴(bào)涨的股价和(hé)市值(zhí)相比，公(gōng)司的基(jī)本面较为(wèi)糟(zāo)糕，交出了(le)回A上市后最(zuì)差年报和(hé)一季报。

　　4月21日(rì)晚，三六零(líng)发布(bù)2022年(nián)财报，公司实现(xiàn)营业收入95.21亿(yì)元，同比下降12.54％，净利润暴(bào)亏22.04 亿元，为2017年(nián)回A后年报首(shǒu)次亏损。三六零同时发布了2023年一季报，实现营业收入19.66亿元，同比减少22.17％，净利润(rùn)为亏损1.86亿元，去年(nián)同期为盈利2.22亿元。

　　上(shàng)述财报一(yī)出(chū)，股(gǔ)吧等平台投资者炸(zhà)开了(le)锅，不少网友担心公司下周(zhōu)一(yī)股价走势，尤(yóu)其(qí)周五Ai概念显(xiǎn)现退潮迹象(xiàng)。一(yī)季报显示，三六零截(jié)至3月31日的股东数(shù)达到(dào)近33万，而截至去年底为20万不到，也就是股价暴涨的一(yī)季度股东(dōng)户(hù)数增(zēng)加约13万，增幅65％。

　　三(sān)六零的(de)年报同时曝光了(le)其重要投资企业哪吒汽车2022年的财务数据(jù)，后者录(lù)得(dé)133亿的营业收(shōu)入，净(jìng)利润则巨亏(kuī)69亿元，为此持(chí)股10.72％的(de)三(sān)六零(líng)新(xīn)增9亿多(duō)投资损失。

　　回A六年首次报亏

　　今(jīn)年一季度继续亏损

　　三六零(líng)这份2022年年报(bào)显示，截至(zhì)报(bào)告(gào)期末，公司总资产为(wèi)386.16亿元，同比下降8.14％；净资产为317.33 亿元，同比(bǐ)下(xià)降9.35％。

　　而公(gōng)司(sī)全年(nián)共实现营业收(shōu)入95.21亿(yì)元，同比下降12.54％。四大业(yè)务(wù)板块有三个(gè)出(chū)现不同程度(dù)下滑(huá)，其(qí)中(zhōng)贡献营收半壁(bì)江山的互联网广告(gào)及(jí)服(fú)务收入为47.1亿元，同比下降25.32％；智能硬件业务收入为18.88亿元，同比下降8.5％；互联网增值服务(wù)收入(rù)为10.82亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)2.03％。仅安全及其他业务收入增长(zhǎng)，收入为17.91亿元。

　　公司实(shí)现归属(shǔ)于上市(shì)公司股东的净利润则为-22.04 亿元(yuán)，这(zhè)是公司2017年从(cóng)纳斯达克私(sī)有化(huà)退市回A后首次亏(kuī)损。

　　回顾过往(wǎng)财报(bào)，2017年(nián)到2022年六(liù)个年(nián)度，三六零营(yíng)业收入为122亿元、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元(yuán)、95.21亿元，营业收(shōu)入从(cóng)徘徊到下(xià)滑。净利(lì)润(rùn)的表现则更差，除(chú)了2019年靠着非经常性(xìng)损益(yì)撑到60亿元外(wài)，其他年份(fèn)均(jūn)在30亿(yì)元附近徘(pái)徊(huái)，但到了2021年净利润直接下(xià)滑(huá)七成，只(zhǐ)录得(dé)9亿元（扣非6.1亿），直到2022年转为(wèi)亏损22亿元。

　　进入2023年，三六(liù)零延续亏损，首(shǒu)季公司营业收入19.66亿(yì)元(yuán)，下滑22％，净(jìng)利润则为(wèi)亏(kuī)损1.86亿(yì)元(yuán)，去年同(tóng)期为盈利2.22亿元。对于亏损，公司称主要系营业收入下(xià)降及(jí)对联营企业投资损失所(suǒ)致。

　　一季度(dù)大增13万股东

　　十大股东却(què)大幅减持

　　股价一(yī)度下跌9成、市(shì)值蒸发4000多亿(yì)的三六零进入(rù)2023年突(tū)然迎来转机，诱(yòu)因是chatGPT的突然爆火。因三六(liù)零有搜索(suǒ)引擎，被市场认(rèn)为在训练AI大模(mó)型上有天然(rán)优势，公司及(jí)创始人周鸿祎也(yě)在不(bù)同场合、通(tōng)过不(bù)同渠道表达对大模型的看(kàn)好(hǎo)，传递(dì)公司的优势，公司(sī)在AI方面曝光(guāng)度甚至远(yuǎn)超百度(dù)。

　　借着这一风口，三六零股(gǔ)价2月7号涨停，此后(hòu)一发不(bù)可收拾，短短不到两个(gè)月涨幅接(jiē)近两(liǎng)倍。如(rú)果从年初算(suàn)起(qǐ)，涨幅则达到了218％，市(shì)值一度从400多亿飙涨到(dào)近1500亿，增(zēng)加超(chāo)千亿市值(zhí)。尽管近(jìn)期股价有(yǒu)所(suǒ)回调(diào)，公司股价(jià)年内涨幅仍近150％，市值(zhí)超过(guò)1100亿。

　　此背景下，三六零年报和一季报出炉后，股吧直(zhí)接炸(zhà)开了锅，多(duō)数投资(zī)者表示大跌眼镜，开始担心下周一(yī)股价表现。

　　中(zhōng)国基(jī)金报记者注意(yì)到，随(suí)着今年以来股价的暴涨(zhǎng)，三六零的投资者人数大(dà)幅增加。截至到去(qù)年(nián)底，公(gōng)司有股东户数19.92万户，几乎连续为什么不宣传李兰娟了，李兰娟为何销声匿迹六个季度保(bǎo)持(chí)基本不变(biàn)，但到了今年一(yī)季度末股东(dōng)数来到32.88万，净增(zēng)约13万(wàn)户，增幅高(gāo)达(dá)65％。

　　与(yǔ)大量投资(zī)者涌入(rù)相(xiāng)反(fǎn)，一季度(dù)以股权投资机构(gòu)为代表的十(shí)大股东却在逢高大幅减持。十大(dà)股东名单显示，一季度“北京中关村资本(běn)基金管理(lǐ)有(yǒu)限公(gōng)司-北京中发助力壹(yī)号投资基金（有限合伙(huǒ)）”减持3009万股，减幅(fú)近(jìn)40％；金砖丝路(lù)（银川）股权投资合伙企业（有限(xiàn)合伙）减持2750万股，减幅(fú)44％；天津(jīn)信心奇缘(yuán)股权投资合伙(huǒ)企业（有(yǒu)限合伙）减(jiǎn)持2742万(wàn)股，减幅49％。上述三大(dà)股东(dōng)合计(jì)减持超约8500万股，即(jí)便按(àn)一季度(dù)均(jūn)价计套(tào)现金额也在(zài)10亿(yì)元以上。

　　哪吒汽车巨亏(kuī)69亿

　　三六(liù)零(líng)新增9亿投资损(sǔn)失

　　此(cǐ)次三六零的2022年财报，也首次把其投资企(qǐ)业、造车新势(shì)力之一的(de)哪吒汽车去年财务数(shù)据曝(pù)光。

　　2022年度，哪(nǎ)吒汽(qì)车(chē)（经营实体为“合纵汽车”）营业收入133亿(yì)元，净利润-69.19亿元。根据(jù)三六零此前公告披露的(de)数据(jù)，2020年哪吒汽车营收12.97亿(yì)元，净亏损13.21亿(yì)元(yuán)；2021年哪吒(zhā)汽车实(shí)现营收57.35亿元，净(jìng)亏损29亿元。这意味(wèi)着，哪吒汽车2022年亏损进一步扩大，而三年累(lèi)计亏损已(yǐ)经超过百亿，达(dá)到超112亿元(yuán)。

　　去年6月26日，三(sān)六零(líng)曾公告(gào)，放弃对(duì)哪(nǎ)吒汽车(chē)的增资权。具体来看，三六零全资(zī)子(zi)公司为什么不宣传李兰娟了，李兰娟为何销声匿迹(sī)三六零私募(mù)基金拟将其持有(yǒu)的对应哪吒汽车3.53％股权的(de)出(chū)资(zī)权转让给(gěi)两(liǎng)家(jiā)有限(xiàn)合伙(huǒ)企业，对应的(de)增资额为10亿元(yuán)。据此估算，哪吒汽车估值为282亿元。放弃上述增(zēng)资(zī)权后，三六零持有哪吒汽车11.43％的股(gǔ)权。

　　而(ér)到(dào)了2022年(nián)12月(yuè)28日(rì)，三六(liù)零又发布对外投资进展公告称(chēng)，已与哪(nǎ)吒汽(qì)车各股(gǔ)东方签署有关(guān)协议，以支持哪(nǎ)吒汽车股份制改(gǎi)造。2023年1月，三六零发布(bù)《关于(yú)对外投资(zī)进(jìn)展》公告显示(shì)，为了配(pèi)合哪吒汽车股改(gǎi)，三六零的持股比例降至10.72％，对应(yīng)账面价值为(wèi)11.53亿元。此时，半年多一点哪吒(zhā)汽车的估值已经缩水为107.56亿元，跌了(le)一(yī)半不止。

　　此(cǐ)次2为什么不宣传李兰娟了，李兰娟为何销声匿迹022年财(cái)务(wù)数据(jù)出(chū)炉后，哪吒汽车(chē)估值会(huì)否进一(yī)步下调(diào)不得而(ér)知。

　　由于(yú)哪吒(zhā)汽(qì)车的亏损，三六零持(chí)有(yǒu)股权(quán)的(de)账(zhàng)面值(zhí)出现(xiàn)较(jiào)大投(tóu)资损失。2022年公司的(de)投(tóu)资收益(yì)为亏损12.93亿元(yuán)，变动金额14.47亿元，剔除出售(shòu)欧(ōu)朋浏(liú)览(lǎn)器确认的投资亏损5.14亿元，意味着哪(nǎ)吒汽车带(dài)来的投资亏(kuī)损约9.4亿元。

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