金融界5月12日消(xiāo)息 国内(nèi)期货市场收盘，商品期货多数下跌，沪银(yín)大(dà)跌(diē)超5％，沪锡、液化(huà)石油(yóu)气跌(diē)超4％，SC原油、纯(chún)碱跌(diē)超3％，沪铜(tóng)、PTA、苯乙(yǐ)烯、棕榈等跌超2％。豆系品种大幅(fú)反弹上(shàng)涨，豆一涨超3％，豆二(èr)、豆(dòu)粕(pò)涨近(jìn)2％。

　　光大(dà)期货：白银深跌，贵金(jīn)属做多逻辑变了？

　　白银跟随大宗商(shāng)品跌势(shì)，价格深跌5％以上。根据昨夜公布(bù)的数(shù)据，美(měi)国4月生产(chǎn)者(zhě)价格(gé)指数PPI同比上涨2.3％，环比增(zēng)0.2％，皆(jiē)低于预(yù)期，反(fǎn)映出生产物资(zī)通(tōng)胀(zhàng)压(yā)力进一(yī)步趋缓。结合此(cǐ)前发布的美国4月CPI数据，6月美联储大(dà)概率暂停加息。

　　背后逻辑来看，一(yī)方面(miàn)，此(cǐ)前加息(xī)结束(shù)乃至降息已然(rán)成为一种共识，因此(cǐ)本周在美联(lián)储越来越(yuè)多官员为鹰派站台的情况下，预计(jì)从加息结束(shù)到降息周(zhōu)期开启(qǐ)，仍有近一个季度的时间，在(zài)此期间(jiān)将面临经济和政策(cè)的(de)不确定性，贵(guì)金属部分回吐前期(qī)超涨的幅度。另(lìng)一方面，上周初请失业(yè)金(jīn)人数升至2021年(nián)以来的最高水(shuǐ)平，劳(láo)动力市(shì)场(chǎng)正在降温。同(tóng)时国内社融超(chāo)预期下滑，白银(yín)因工业(yè)属性偏(piān)强大(dà)幅下跌，在情(qíng)绪修复之前(qián)难言(yán)企(qǐ)稳，后(hòu)续还(hái)需关注海外(wài)衰退预期(qī)的发酵情况(kuàng)。

　　方正中期期货：经济(jì)衰退预期与有色(sè)金属走势拖(tuō)累 白(bái)银如期大(dà)幅调整

　　前(qián)期强调从宏观经济衰退(tuì)预(yù)期角度出(chū)发，有色(sè)金属(shǔ)将会(huì)走弱，白银连续上(shàng)涨后会面临调整行情，当(dāng)前(qián)逐(zhú)步兑现；宏观经济衰退预期将会继续影响(xiǎng)有色(sè)金属与贵金属行情。

　　尽(jǐn)管美(měi)国(guó)经(jīng)济数据疲软(ruǎn)增加(jiā)美(měi)联储政(zhèng)策转(zhuǎn)向宽松预期以及经济风险(xiǎn)依然利好贵金属，但(dàn)是美元指数大幅上升使(shǐ)得贵金属承(chéng)压回落，而(ér)铜铝等(děng)有色(sè)金(jīn)属大幅下行，拖累(lèi)工业属性较强的白(bái)银走(zǒu)势，白银表现弱(ruò)于黄(huáng)金(jīn)。

　　经济衰退预期(qī)与有色金属大(dà)幅回落等因(yīn)素综合(hé)影(yǐng)响(xiǎng)下(xià)，白银高位(wèi)回落(luò)，下(xià)方仍有一定的空间，首先关(guān)注24美元/盎司整(zhěng)数(shù)关口（5400元/千克(kè)）支撑；若有(yǒu)效跌破该位置(zhì)将会(huì)测试23美(měi)元/盎司（5250元/千克）关(guān)键支(zhī)撑(chēng)；上方关注继续26美元/盎司（5800元/千克）阻力位。当(dāng)前偏弱行情仍未走完，建议(yì)继续等(děng)白(bái)银行情(qíng)企稳再低位做多。美欧银(yín)行业危机(jī)引发避险需求，美联储政策收紧(jǐn)预期迅速转向，美元美债走(zǒu大闸蟹几月份开始上市，大闸蟹几月份最好吃an style='color: #ff0000; line-height: 24px;'>大闸蟹几月份开始上市，大闸蟹几月份最好吃)势偏弱，贵(guì)金(jīn)属持续走强，当前(qián)继续关注调整行情；后续政策宽松转(zhuǎn)向、经(jīng)济下行风险、银(yín)行业风(fēng)险(xiǎn)与债务上限风险、央行购金持续等宏(hóng)观因素(sù)下(xià)，黄金将会不断刷新历史新高，贵金属逢(féng)低做(zuò)多配置(zhì)依然是核心建议。

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